简适投资杨典：估值水平触底回升则是大概率 股票, 股市, 上市公司, 宏观调控, 市盈率

farrukhsadiq

2011-09-07  杨典还认为，2011年上半年，在持续的紧缩性宏观调控下A股上市公司还取得了23%的净利润增长。非常谨慎地假定未来上市公司年净利润增长只有15%，假定股市估值水平保持不变，那么未来两年也可以获得每年15%以上的盈利。但是如果宏观经济保持平稳，股市估值水平触底回升则是大概率。未来两年投资者将获得上市公司盈利增长加上股票估值修复的双重收益。如果投资者能够选择持有估值便宜、增长又好的股票，则有望获得更高的收益率。
杨典认为，当前市场的估值水平已经隐含了极度悲观的预期。目前沪深300动态市盈率不到11倍，已经低于2008年国际金融危机的水平，与历史上数次A股大底的估值水平相当。横向来看，A股的估值水平甚至接近乃至低于美国和欧洲主要股指的水平，而我们的GDP增长率即便回落到7%还相当于美欧主要经济体的3到4倍左右。