一台看盘用的电脑，一部台式电话机，一盆绿色盆栽。这是张向阳办公桌上仅有的三个“物件”。“我喜欢简单，这有利于思考。”
张向阳是中闰投资管理有限公司的总经理，作为私募基金的一员，投资产品的管理者，股市近一年多的调整，让张向阳操了不少心。而这也让记者看到了私募基金在弱市中的生存状态。
转战期指对冲风险
张向阳指着电脑上显示的大盘日K线图对记者说，“大盘还是不行，量能一直跟不上去。”随后，他快速敲打键盘，画面切换到当月期指分时图。“现在唯一可做的，就是股指期货了”，张向阳对记者感叹，幸好有了做空机制可以对冲风险，从中获取一定收益，力保基金净值。
“大盘不景气，今年我们通过交易模型只做了两次股票，但每一次都是以亏损收场。”张向阳说，“所以我们采取了对冲策略，在股指期货上把亏损的钱再赚回来，现在只有做对冲，才能保证基金的净值。”
张向阳与其他私募不同，他是一位程序化交易领域的私募基金经理。1998年张向阳便开始研究A股程序化交易模型，迄今为止已有7个期货投资决策模型和3个股票投资决策模型。
说话间，张向阳接了几个电话，安排了中闰投资旗下基金经理的投资决策。实际上，对于张向阳而言，他现在更多的还是关注股指期货的走势以及商品价格的走势，同时听取旗下基金经理的意见。
当然，对于旗下操作比较成熟的基金经理，张向阳也比较放心地把操作决定权交给他们。“这些基金经理在我这里干得最久的有16年，少的也有七八年，所以我也充分相信他们的能力。”
弱市精研投资模型
“大盘走势不会一成不变，同时也不会简单重复。在弱势中，其他私募可能去调研公司了，而我们做的就是多研究模型。”张向阳表示，“实际上，我们模型也并不简单，简单的模型可能要做一年的时间，而复杂的模型就需要两三年的时间。”
其实，在大盘大跌之后，张向阳就开始很少看盘面。“现在基本不看盘了，因为看盘只会让心情更加烦躁，对操作决策的意义也不大。”张向阳说，每天的操作就是看他的投资决策模型“脸色”。“只要模型出现买入信号，那么我们就会介入。”
正是靠着这种多元化的操作策略，张向阳今年的收益率在10%左右，在私募排名中居前。“现在我们的基金净值是1元零几分，这比单一做股票投资的私募好多了。而且我们除了有1.5%的管理费，1元零几分基金净值也能有一点提成，日子还算不错。”张向阳笑着对记者说。
与股民分享投资心得
实际上，作为国内较早进入程序化交易领域的私募基金经理，张向阳现在还有一个任务就是在全国各地做投资者报告会。
“前两天我才从深圳做报告回来”，张向阳说，“通过这些投资报告会，我发现现在股民的投资能力其实并不强。如果以学前班、小学、中学、大学来划分，基本上很多股民都处在学前班或者小学的范围内，这意味着在这轮弱市中，股民们是亏损大户。因此我去做报告，主要是想跟股民分享我的操作思维。”
记者发现，最近几年，每当大盘处于弱势的时候，都是考验私募基金的时候，私募清盘或者旗下走人的情况都有出现，而张向阳他们，不仅没有此种情况发生，今年以来的收益率，反而还有10%左右，相比之下可谓难能可贵。
张向阳告诉记者：“对冲策略与投资决策模型，是我们在弱市中的生存法宝。” |
发表于 2011-9-30 11:10
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