从宏观上来说，国内企业增加境外投资，是平衡中国对外贸易的一个重要途径，也是稳定人民币汇率的一个重要因素。
昨天，国家财政部公布了一项对本地企业从事境外投资提供贷款贴息的计划，这是为鼓励国内企业“走出去”而采取的一项最新措施。根据财政部公告，将对中国企业从事境外投资用于项目经营的贷款给予贴息，贷款贴息率不超过实际利率。换句话说，贷款的贴息率可以达到贷款的实际利率。应该说，这个鼓励优惠的力度不小。
中国鼓励国内企业境外投资，起码表明有两个有利条件。一是中国企业手头现金充裕；二是外国资产价格承压，给中国企业提供了投资良机。数据也支持中国对外投资正在增长，今年上半年中国对外直接投资354亿美元，同比增长48%。
当前中国经济正处下行阶段，而国际环境也十分复杂，欧债危机仍在深化蔓延，国际市场萎缩，贸易保护主义抬头，我国出口下滑明显，外贸发展形势在今后一个时期不容乐观。
中国外汇储备高企，许多企业手中也拥有大量资金，与其在国内时机不成熟时扩大生产而致利润太薄甚至亏本，或者将资金存放在央行、投资于收益率极低的国债，不如投到境外去可能得到更多的利润。因为境外市场也正处下行期，大宗商品价格和生产资料价格都处于下行期，因此对于有意的投资者来说，是一个买进的好时期。
而且从宏观上来说，国内企业增加境外投资，是平衡中国对外贸易的一个重要途径，也是稳定人民币汇率的一个重要因素。
中国鼓励企业“走出去”，不是从今天开始的，境外投资贷款贴息也早就有了，京沪地方政府对企业境外投资贷款贴息早在新世纪（002280）初就已开始实行。当然贴息的额度似乎都没有这一次来得大。国内企业尤其是央企更是在境外投资多年。然而央企海外投资的业绩并不怎么样，从中航油、中信泰富、中铝到中国铁建（601186）、中国中铁（601390）……发生了一连串的投资巨亏，为此国家还发了《央企境外投资监督管理暂行办法》，限制央企非主业的海外投资。央企海外投资的屡战屡败，证明国内企业投资境外既不那么简单，也不是必定能够盈利的。
不过，财政部这一次出台的国内企业境外投资贷款贴息计划，给人的印象更多的是鼓励民营企业境外投资，联系到本月初国家发改委等13个部门下发的《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》，这种印象就更深了。
《实施意见》虽然也强调民企境外投资要加强风险防范。但是，央企境外投资之所以屡战屡败，现在看来很大的原因是央企本身风险责任意识缺失。民企的产权结构决定着企业自身风险意识时时存在。而民营企业在海外进行企业并购，遇到的阻力可能比央企小些，起码那些以政治、安全为口实的海外偏见会少一些。
因此，我们有理由相信，在相关的鼓励政策之下，中国民企“走出去”会走得更好。 |
发表于 2012-8-2 19:19
|