递延型养老促险资升水 按图索骥圈定五行业 的, 资金, 公用事业, 医药生物, 投资者

森林狼

　　一季度保险资金增持股数最集中的五大行业为金融服务、商业贸易、医药生物、建筑建材和公用事业
　　编者按：近期，个人税收递延型养老保险产品有望年内在上海试点的消息引起市场关注。分析人士认为，这一政策将迅速扩大保险资金规模，同时也加大了投资者对保险资金增持A股的预期，引发市场对险资增仓股的追逐。
　　《证券日报》市场研究中心，今日推出保险资金增持专题，将一季度保险资金增持股数最集中的金融服务、商业贸易、医药生物、建筑建材和公用事业等5类行业及其增持63只个股的市场表现以及行业基本面进行分析解读，以便投资者及时把握最新市场热点。
　　金融服务近6成险资增持股实现上涨
　　据《证券日报》研究中心统计显示，一季度险资增持金融服务行业9只个股，累计持有约25.27亿股，以6月30日收盘价计算，保险资金合计增持金融服务市值达106.86亿元。其中，农业银行 (119387.25万元)、工商银行 (51475.73万元)、浦发银行 (39380.67万元)、建设银行 (29902.68万元)、北京银行 (5885.82万元)、中信银行 (3973.28万元)、光大证券 (1348.08万元)、兴业银行 (661.93万元)、安信信托 (636.99万元)等9只金融服务股一季度受险资增持。
　　从个股走势来看，一季度险资增持的个股中，有5只个股上半年实现上涨，占比55.56%。上涨个股具体为，光大证券(31.55%)、安信信托 (23.57%)、兴业银行(6.36%)、北京银行(5.28%)、农业银行(3.98%).
　　金融服务行业最新动态市盈率7.57倍，市净率1.36倍，最新加权平均股价12.08元，上半年涨幅5.15%，累计换手率214.57%，合计成交1659.47亿股，合计成交额16071.47亿元。
　　截至2012年一季度，金融服务行业上市公司营业收入同比增长13.87%；净利润同比增长14.56%；资产负债率93.35%；每股收益0.1855元；每股净资产3.5578元；每股留存收益1.4452元；每股经营活动产生的现金流量净额1.185元；净资产收益率5.3719%。
　　中信建投认为，半年报公布在即，银行板块将在确定性业绩增速的带动下呈现一波阶段性行情 。对7月的银行板块积极乐观，看多银行板块，维持行业“增持”评级。
　　中金公司表示，以目前的估值水平，保险股还有15%至35%的上涨空间，重申寿险股将受益于鼓励性政策推动而带来投资机会，建议投资者把握三季度交易机会。推荐A股为中国人寿 、中国太保 、新华保险 ；H股为中国人寿、中国太平 、中国太保和新华保险。
　　长江证券认为，下半年券商个股的表现也将进一步分化，客户资源庞大、市值仍有提升空间的券商股将在创新带来的新的游戏规则下获得更多的制度红利，也决定了券商创新的潜力，按照测算，华泰、宏源、西南、海通、光大等券商在创新落实的1-2年内业绩提升幅度相对更快，目前首推华泰证券。
　　商业贸易近4成增持股实现上涨
　　据《证券日报》研究中心统计显示，一季度险资增持商业贸易行业8只个股，累计持有约1.61亿股，以6月30日收盘价计算，保险资金合计增持商业贸易市值达8.11亿元。它们分别为，华联股份 、友谊股份 、中化国际 、友好集团 、首商股份 、百大集团 、海印股份和广州友谊等8只商业贸易股一季度受险资增持。
　　与此同时，一季度险资增持的个股中，有3只个股上半年实现上涨，占比37.5%。上涨个股具体为，中化国际(7.98%)、友好集团(16.65%)和海印股份(15.63%).
　　商业贸易行业最新动态市盈率20.52倍，市净率2.48倍，最新平均股价10.22元，上半年跌幅1.05%，累计换手率170.61%，合计成交585.28亿股，合计成交额5569.92亿元。
　　截至2012年一季度，商业贸易行业上市公司营业收入同比增长8.18%；净利润同比增长-10.34%；资产负债率63.52%；每股收益0.12元；每股净资产3.85元；每股留存收益1.64元；每股经营活动产生的现金流量净额-0.08元；净资产收益率3.22%。
　　东方证券认为，行业的景气低谷往往孕育了变革的机遇，相信零售行业正面临着从大向精转变的拐点，未来十年，品类专业化、体验差异化、运营精细化将成为零售行业的发展趋势，行业可能很难再出现依靠外延扩张成就的大公司，具备专业化、差异化经营能力的“小”公司将有望存在弯道超车的空间。从估值角度来看，目前行业市销率、市净率、市盈率等估值指标都处于历史低点，预计基本面改善的时点可能会在三季度末出现：1、高基数影响消失；2、经济回暖，CPI持续低位，购买力逐渐提升，3、行业迎来旺季，前期被压抑需求或将释放等。建议重点关注海印股份、海宁皮城 、豫园商城 、步步高等在业态、品类上做出积极尝试的公司。
　　医药生物近7成增持股实现上涨