节能环保：政策助推上涨行情 环保行业, 环保产业, 环保产品, 增加值, 总产值

nannan66

　　事件概述：
　　5、6月份以来，节能环保相关政策密集出台，政策利好不断，市场情绪持续升温。同时，7月1日是多项节能环保相关政策正式实施的时间点，对于加速下游行业升级改造、刺激节能环保产品需求起到助推作用。结合节能环保行业指数相对涨跌幅运行规律，我们判断：在政策刺激下，节能环保行业的这一轮上涨行情或将持续至8月中旬前后。
　　投资要点：
　　《“十二五”节能环保产业发展规划》：“十二五”期间节能环保产业产值年均增长15%以上，到2015年总产值达到4.5万亿元，增加值占GDP的2%左右。我们认为，在政策驱动和市场作用下，节能环保行业将诞生一批从优秀走向卓越的企业。在选股思路上，我们坚持以往的观点，一是“看龙头”，二是“看上游”，建议重点关注：碧水源、桑德环境、九龙电力、龙源技术。
　　《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》：按电视机85元/台、电冰箱80元/台、洗衣机35元/台、空调器35元/台、微型计算机85元/台的标准对企业进行补贴。我们认为，本《办法》的实施将促进具备资质的企业实现规模化运营和良性循环，建议重点关注：格林美。
　　《生活饮用水卫生标准》：2006年提标，指标由35项增至106项，全部指标最迟于2012年7月1日实施。我们认为，《标准》实际推行进度低于预期，目前我国大部分自来水供水系统无法完全满足要求，未来改造需求依然庞大。标准的提高将导致供水成本和售水价格的提高，间接利好再生水利用企业。我们最看好膜处理技术的发展和应用，建议重点关注：碧水源、开能环保。
　　居民阶梯电价全国试行：城乡居民每月用电量按照满足基本用电需求、正常合理用电需求和较高生活质量用电需求划分为三档，电价实行分档递增。我们认为，实施阶梯电价对电网公司盈利的影响没有想象中那么大。结合近期出台的节能家电鼓励政策，建议重点关注：青岛海尔、格力电器。
　　我们研究发现：在业绩真空期，市场给予节能环保企业较高期望，行业相对收益率不断攀升；到了业绩兑现期，企业财报数据往往低于市场预期，行业相对收益率大幅下挫。预计本轮行业上涨行情将持续至中报业绩检验期。