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左思右想, 银行还是破净的好

不能全怪市场先生,完全是银行咎由自取的结果。09和10年的贷款大跃进,导致了银行的低估值。因为银行是一个特殊的行业,其估值和贷款增速成反比。假如银行的ROE为20%,为简单起见,假设通胀率=M2增速=贷款增速,那么:
当贷款增速=20%时,银行股的实际回报为0 (ROE20%-通胀率20%=0)
当贷款增速=0时,银行股的实际回报为20% (ROE20%-通胀率0%=20%)
可见,银行股的实际回报和贷款增速成反比。银行股的低迷是天量信贷的自然结果。
此外,贷款增速高,导致银行必须融资补充资本,造成A股失血,使得投资者非常恨银行股,这也是银行股低迷的原因之一。
二、为何银行都想拼命扩张贷款规模
银行超常扩张对股东不利,但是假如你是行长,是股东利益重要,还是自己办公室大小,薪金高低重要?这都和规模挂钩。此外,银行的大小股东,出于短见以及局部利益,也想使得银行规模扩大。这样,中小银行都想使得自己的贷款增速超过四大行,四大行又不想失去市场份额,也以拼命扩张贷款回应,这样恶性竞争的结果,贷款增速当然高了。要不是银监会现在控制城商行异地扩张,每个城市迟早将都会有30个省会城市的城商行。
三、如何能够限制银行贷款增速,从而提高银行估值
只有银行先破净!!所谓置之死地而后生,银行如果能够破净:
1、银行破净,使得银行无法再融资补充资本,降低了贷款增速。
2、银行破净,使得股东要求银行增加分红(这时候分红比补充资本更有利于股东),这样补充资本的利润少了,贷款增速降低。
四、银行破净将A股出现生机
1、银行破净、汇金必然增持,有利于A股探明底部
2、银行破净、资金分流到铁路、白酒等蓝筹股,有利于这些股票估值回升。
3、银行破净、银行无法融资,减少A股失血。
4、最重要的,银行破净,使得贷款增速降低,通胀也随之降低。现在A股不涨,不就是因为通胀高吗?让银行股破净,失去资本增殖能力,从而控制贷款增速,是控制通胀的好办法。
5、现在空头最恨的就是银行股,电视报纸论坛嚷嚷地,不就是让银行跌吗,索性破净,空头失去目标,可能会加入多头。
五、银行破净的方法
1、现价跌30%,下半年破净
2、现价跌10%再横盘,明年下半年破净
3、现价横盘到2013年,破净。
个人比较喜欢第一种方法,干脆利落,长痛不如短痛,诸位以为如何?
六、空头仍须努力
以往每次银行探底回升,都是因为空头里面出现了叛徒,都想当巴菲特,巴菲特总是最早叛变的。但是巴菲特如果抄了贝尔斯登回的底如何?银行尚未破净,空头仍须努力。

长江后浪退前浪,灌水英雄代代出

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