2012年7月港口月报：慢增长格局延续 货物, 的, 进口量, 吞吐量, 资源

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　　6月份全国规模以上港口货物吞吐量同比增长7.25%，增速略有放缓，其中沿海港口同比增长6.62%，内河港口同比增长8.59%。1-6月，全国港口货物吞吐量累计增长7.2%，外贸货物吞吐量累计增长13.6%，集装箱吞吐量累计增长8.8%。
　　全国港口吞吐量慢增长成为常态，经济增长回落及外贸出口低迷是港口增长放缓的主要原因。虽然6月份大宗资源进口量的增长有明显放缓，但进口旺、出口弱的格局依然维持，这也是导致全国外贸货物吞吐量维持两位数增长，而集装箱吞吐量仅个位数增长的重要原因之一。
　　沿海重点一、二线港口维持梯级增长态势，一线港口基本落入小幅或微幅增长区间，二线港口部分维持两位数增长，增幅多位于10-15%区间。
　　目前已经进入集装箱航线旺季，但根据最近的观察，主要集装箱运输航线货量回暖势头较弱，市场景气有所下滑，旺季不旺的预测开始提及。
　　我们认为，下半年全国港口增长可能维持慢增长格局，基于这一预测前提，港口公司业绩增长对港口板块整体股价的提振作用将会明显减弱。由于目前一、二线港口增长区间存在落差，未来建议关注二线港口中更具增长空间的个股，而对于一线港口中具备长期竞争优势及估值优势的个股，也可保持关注。
　　维持行业同步大势投资评级。可关注品种有宁波港、唐山港、上港集团等。