中国光伏产业: 国内光伏企业估值渐趋合理
■ 多晶硅暴利有迅速消失之虞，题材仅宜短线投机
■ 光伏产业焦点将转移到薄膜与晶体硅电池路线之争
■ 薄膜电池的成本优势日益突出，2010年后对晶体硅电池的威胁将加大
1.多晶硅材项目风险大，仅宜短期投机，投机标的以即得利益者川投能源(600674.SS, Rmb18.61, 增持)及天威保变(600550.SS, Rmb30.04, 未评级)为主。2.中长线布局以薄膜光伏技术及上下游整合力度佳者为主，天威保变、南玻(000012.SZ, Rmb15.8, 增持)、孚日股份(002083.SZ, Rmb5.32, 增持)为首选。 TW 华硕 (2357.TW, NT$83.9, 增加持股): 品牌知名度与获利率同步跃进
■ 品牌业务获利能力增强
■ Eee PC在低价笔电市场中享有先占优势，规格与零组件供应优于同业；笔电与主机板同为下半年营收与获利成长推手
■ 12个月目标价上修至117元（自有品牌与代工业务目标本益比15.5倍与10.5倍）；评等调升为「增加持股」 2Q08季初华硕股价大幅上扬，但近两周呈现拉回，主因在于市场信心不足以及2Q08获利可能季减10-15%的预期。由于我们预计下半年华硕的笔电、主机板与低价笔电可望重拾营收与获利动能，我们认为目前评价（08年每股盈余的10.5倍）相当具吸引力。为了反映我们上修获利预测，12个月目标价由116.4元调高至117元，相当于自有品牌业务每股盈余5.89元的15.5倍加上代工业务每股盈余2.48元的10.5倍。考量股价潜在上档空间达39.5%，评等调升为「增加持股」。 产业动态
CN 风电设备产业: 估值与国际接轨，下半年进入入帐高峰期
■ 风电板块估值率先与国际接轨
■ 下半年为风电板块入帐高峰期，股价将有抗跌性 ■ 油、气、电价放开管制有利风电产业长期性发展相关研究报告下载:[attach]4574[/attach]
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发表于 2008-6-20 15:40
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