“我们还能期待反弹的延续吗？”上周两市终于结束了长达七周的跌势放量反弹，沪深300指数大涨7.72%，但市场仍强烈担忧反弹的可持续性。值得注意的是上周分析师大幅上调银行和钢铁类公司盈利预期，同时下调资源、石油和保险类公司盈利预期，沪深300指数08年盈利增速预期升至23.6%。 港股强势反弹呼应国内市场。伊朗试射导弹及巴西石油工人罢工的消息又将油价重新推至高位附近。房利美和联邦住房贷款抵押公司遭到抛售，拖累美股继续调整。欧洲经济出现新担忧，德国出口放缓，法国工业生产明显恶化，英国央行为应对通胀而维持基准利率不变。但港股却一枝独秀，恒生国企指数更大涨9.6%，与国内市场互为呼应，似乎表明中国经济的相对稳定健康使中国资产正在成为全球投资者的避风港。 悲观与迷茫情绪弥漫中，市场已经悄然构筑底部。归结我们北京一周路演所见，只有少数投资者认同我们关于“3000点以下是战略性建仓区域”的判断，并开始考虑反弹的高度和可持续性；而3000点以下市场被悲观情绪所主导，大多数的投资者仍在怀疑，在那么多的失落之后、在那么多的利空面前，“市场会在这里见底吗？”“我们还能期待反弹的延续吗？”“反弹具备参与价值吗？”正在这种弥漫的悲观与迷茫情绪中，市场已经悄然构筑底部。 “奥运”行情正在酝酿。随着奥运会临近，与奥运相关的酒店、旅游、商业零售、广告传媒、航空、体育等行业短期业绩将有所提升。而奥运对投资者心理层面的影响则非同小可，13亿国人翘首期盼的盛事、举国倾力对世界的承诺、中央政府维护稳定办好奥运的决心以及中国庞大市场对跨国企业的吸引力等，种种乐观预期将增强投资者信心并支持奥运行情。通过与历届奥运会主办城市经济相对规模、固定资产投资以及宏观经济背景的对比分析，我们认为对后奥运经济走势的担忧是不必要的。 五穷六绝七翻身。推动奥运反弹行情展开的动力可能来自以下方面：以银行为代表，上市公司中期业绩有望再超预期；宏观紧缩力度不再加大，股市政策暖风频吹，潜在利好可望逐渐兑现；大小非解禁规模缩小，减持压力暂时趋弱；奥运会临近的宣传使民众情绪高涨；伴随市场逐渐企稳，投资者信心也将逐步恢复。预计市场在短期调整消化获利回吐压力之后将继续上行，一旦突破3000点并站稳，则后续行情可期。这次反弹的性质应属于对近半年多来估值大幅回归的修正，如果能吸引场外资金积极参与，反弹幅度有望达到30%，建议投资者积极把握。短线投资者关注反弹空间较大的超跌股，中长期投资者布局持续性较强的强势股。 相关研究报告下载： [attach]5555[/attach]
| 
发表于 2008-7-19 09:50
| 