在股市大幅度下跌后，多家央企纷纷表示增持自己的流通股份，在当前不稳定的
国内外环境下，此类举措将对稳定投资者信心起到很大作用。
8月28日中国证监会发布修改后的《上市公司收购管理办法》规定,“在一个上市
公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的,自上述事实发生之
日起一年后,每12个月内增加其在该公司中拥有权益的股份不超过该公司已发行股
份的2%”,需要提出豁免申请的,由事前申请调整为事后申请。上市公司控股股东首
次发生增持行为或增持达到1%时,履行信息披露责任,并披露后续增持计划。
9月18日，李荣融表示支持央企增持或回购上市公司股份。18日在接受记者采访
时国资委主任李荣融表示，国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资
本市场稳定发展的积极力量，中央企业所控股上市公司要成为资本市场的表率。我
们认为，总体上看，我国的经济形势是好的，中央企业的生产经营也是好的。我们
支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上
市公司回购股份。同时，也希望得到金融方面的支持。
经过一轮惨烈的下跌，9月18日沪指最低见1802点。当日收盘时，沪深A股的总市
值大幅降至12.3万亿，同时，两市A股的加权平均股价降至6.67元。沪指从去年的
高点6124点下跌到昨天最低1802点，历时11个月，最大跌幅为70.6%。高峰时，A股
总市值约为34万亿元，而如今大幅缩水了22万亿元；当时A股的加权平均股价约为
20元，如今只有6.67元。
根据08年中报的上市公司股东数据，147家国资委直属的中央企业直接或通过旗
下公司间接控股207家A股上市公司；央企占沪深总市值的比例在25％左右。如果加
上三大国有银行的市值，它们的市值占比大约占到总市值的50％。
因此，一旦以央企为代表的国有股东在二级市场进行增持或回购，将对股价稳定
起到很大的利好支持。
根据已经公布的信息，汇金明确增持工商银行、建设银行、中国银行等三大国有
银行的股权；在央企中，发布增持信息的有中国远洋、中国国航、武钢股份、华侨
城、保利地产、中国外运等。
在当前的市场状况下，很多投资者把股市的下跌归罪于大小非的减持，由于国有
股东，特别是央企的减持意愿并不强，因此，央企控股的上市公司股价受到的减持
冲击并不大。
由此也给我们提供了较为明确的投资策略，央企类上市公司是具有相对安全性的
投资方向。
随着股市的大幅下跌，A股市场07年以来首发、增发及拟增发方案已通过的上市
公司中，出现了一大批股价低于发行价的“破发”公司，这些公司中不乏一些央企控
股的上市公司。我们认为，对于这些“破发”的上市公司，中央企业增持其所控股上
市公司股份或中央企业控股上市公司回购股份的可能性较大。
高的上市公司，中央企业增持其股份或上市公司回购股份的意愿可能会比较强
烈，但是还要综合考虑央企持股比例及企业未来发展战略：如果该行业战略地位重
要，而央企持股比例不高，为了保持控股地位，央企增持可能性较大；此外，一些
属于央企旗下资源整合平台的上市公司，被增持的可能性较大。
投资者可以在我们提供的表一、表二所列的上市公司中进行投资选择。对于能否
真正增持，投资者还需要考虑到控股股东的持股状况，同时要跟踪其增持或回购的
相关信息。另外，我们要提醒投资者即使存在增持的上市公司，其股价仍然存在风
险，如二级市场风险、上市公司的盈利回落的风险等，因此，我们还需要给出更加
详细的分析报告。投资者可以进一步跟踪我们接下来针对央企增持或回购给出的报
告。 相关研究报告下载： [attach]6067[/attach]
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发表于 2008-9-23 13:33
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