[20080922]战略转型加快推进，新商业模式架构基本形成 物流公司, 物流中心, 交易所, 循环经济, 示范区

投资分析

公司董事会审议通过了收购集团公司纺织后整理示范区部分房屋、绸都网部分资产和物流公司部分资产的决议，公司正在加快向“轻资产、抗周期、高收益”商业模式转型的步伐，新商业模式架构基本形成。
根据公司战略规划，公司新商业模式将由有形市场、无形市场和循环经济三大事业部组成。此次收购正是公司加快推进商业模式转型的重要一步。
无形市场事业部由交易所、绸都网和物流中心三大部分组成，交易所已于今年6月份正式营业，此次收购绸都网和物流公司资产完成后，无形市场事业部将组建完毕。
循环经济事业部由热电厂、垃圾电厂和后整理示范区组成，热电厂和垃圾电厂均正由公司运营和建设，结合此次收购的后整理示范区房屋资产，公司循环经济事业部也将组建完毕。
有形市场事业部由公司原有的市场商铺资产和房产公司、广告公司组成，市场商铺租改售、市场一级开发等各项业务正在有条不紊的推进。
此次收购完成后，公司新商业模式架构基本形成，内部组织管理体系也基本调整完毕。我们认为公司发展一直遵循着既定的战略规划，三大板块逐渐磨合，各项业务的协同效应将日益发挥。
公司以交易所为核心的新商业模式在A股市场具有独特性，理应享受估值溢价，随着三大板块业务的逐步推进，公司未来业绩将实现高速增长，同时考虑到公司RNAV估值具有较高的安全边际，我们维持公司买入的投资评级。

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