[20080909]亚太策略.中国.时机尚未成熟. 北京奥运会, 中国股市, 房地产业, 政府部门, 刺激性

投资分析

买入中国股票的时机到了吗？
随着中国股市创下年初以来新低以及北京奥运会闭幕，我们来分析市场出现好转的可能性。
时机未到：维持中性立场
从宏观层面来看，增长与通胀尚不足以保证政府转而采取刺激性政策立场。在微观层面上，我们预计市场盈利预测将进一步下降。我们认为，上述因素尚未完全体现在市场中。
舒缓前持续受压
我们预计，出口产业及房地产业的营运环境恶化将加大经济增长面临的风险。此外，我们还认为政府愿意并且有能力削弱周期严重下行的可能性。然而，我们与政府部门的谈话显示，总体经济出现更显著的压力后，政府才会有重大的政策回应。因此我们认为，投资者应等待市场更大幅度的下行或政府更可能采取刺激措施的形势出现。
注：在本文发表之际，美国接管了两大政府支持企业。虽然这对美国增长的下行风险能够起到缓冲作用，但我们认为消费支出可能仍然缓慢；因此我们认为该项措施对中国市场的影响程度不足以改变我们的分析。

相关研究报告下载：

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