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[20081015]深振业A(000006):三、四季度业绩归于平淡

摘要:
     公司1-9月份实现营业收入8.84亿元,同比增长144.14%;营业利润2.86亿元,
   同比增长110.48%;归属母公司净利润2.35亿元,同比增长81.91%;摊薄EPS0.46
   元。公司利润增速大大慢于收入增速的原因是财务成本的大幅提升,财务费用由去
   年同期的-400元万元上升到7900余万元,资产负债率近71%。同时我们也注意到,
   公司第三季度的净利润贡献为零,主要还是由于市场低迷和销售的不均衡性所致。
     公司目前土地储备和在售项目基本上位于深圳及周边,但是深圳楼市自去年三季
   度以来的大幅调整使得当地市场的观望情绪十分浓厚。我们预计,如果没有强有力
   的政策支持,深圳楼市的回暖之路还将漫漫。同时,公司广东之外的项目都处于筹
   备期,贡献利润还需等待。
     公司在一季报结算了绝大部分的预收帐款,但是之后的销售情况却不尽人意,目
   前来看四季度可结算资源较为有限,我们预计公司四季度业绩将难有起色,将维持
   收支平衡或者微亏微利状态。
     由于公司销售情况低于我们预期,我们下调公司08、09年度盈利预测至0.47
   元、0.61元,但考虑公司目前不足5元的价格,我们维持公司“增持”评级。

相关研究报告下载:

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深振业a(000006):三、四季度业绩归于平淡.pdf (219.24 KB)

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