[20081024]同洲电子三季报点评 高清机顶盒, 三季报点评, 同洲电子, 哈尔滨, 应收账款

研究报告

事项
公司三季度实现收入5.2亿，EPS为0.1元。1～9月实现收入14.2亿，每股收益0.3元。公司预计，2008年归属于母公司所有者的净利润比上年增长幅度小于30%。
平安观点
1、公司受次贷的影响较小
2、机顶盒行业的发展空间很大
3、哈尔滨项目进展顺利，收益不能在今年体现
4、高清机顶盒的新增需求是公司发展的亮点
5、预计公司2008年每股收益在0.43元，目前市盈率11倍。我们预计公司2009、2010年业绩仍有30%左右的增长，公司的应收账款虽高，但客户是广电运营商，坏账的可能性较小，维持“推荐”评级。

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