李大霄认为：准备金率一两个月不会调 英大证券, 准备金率, jingcai, 货币政策, 李大霄

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　吴晓灵讲话引发市场猜测

　　"大方向要先听总理的，再判断货币政策。我认为，短期一两个月内上调准备金率还为时尚早，近段时间还是‘坚定不移’。我觉得吴晓灵女士的言下之意只是对在以后调整的时候让大家不要恐慌，但并没有提到‘以后’是哪个时间段，因此尽量不要理解为是在近阶段。"——英大证券研究所所长李大霄

　　央行前副行长吴晓灵前日在中欧陆家嘴国际金融研究院发表演讲时表示，“要给央行的货币政策提供有利空间，如果有朝一日央行提高存款准备金，大家不要有过多恐慌。”昨日有市场人士猜测，这或许是央行在政策推出前的一个试探性行为。

　　据新华网的最新消息，国务院总理温家宝于近日批示，要继续坚定不移实施积极的财政政策。因此，也有业内人士对记者表示，一两个月内上调的可能性偏低。

　　或为央行试探性行为

　　吴晓灵言论一出，市场上便称近期要做好“央行上调存款准备金率”的心理准备，认为管理层的政策已经更加人性化，会先有暗示和试探。有天涯论坛网友甚至发贴称：“坏了！周末上调准备金率0.27％！”

　　巴克莱中国研究主管彭文生上周也表示，强劲的GDP增长数据，以及大规模的信贷扩张，已经提高了货币政策紧缩的风险。最近几周，央行已经开始通过公开市场操作适度地吸收银行间市场的流动性。如果接下来的几个月，经济数据如预期般乐观，那么央行很可能出台力度更大的紧缩政策，包括提高存款准备金率。

　　广州证券银行业分析师欧阳铭则认为，一种可能是其个人言论，仅仅是指出目前的货币政策过度宽松，跟年初适度宽松的目标有一定距离，是应该要做一些事情使之恢复到适度宽松的，而上调准备金率便只是提议之一。欧阳铭还表示，“也有另一种可能，这也是市场所担心的可能。央行先吹风可能上调准备金率，如果银行在放贷方面没有收敛，再采取这个手段。”

　　货币政策有微调迹象

　　欧阳铭对记者表示，如果真采取这项手段，也并不是刻意去收紧，而只是使之更符合年初“适度”的目标。如果上调准备金率，首先要看政策执行的情况，如果信贷增长缓下来的话，达到了目标的话，可能只是今年年内的一次性手段，即不会再使用加息或再次上调准备金率的手段。

　　对于天涯网友的猜测，欧阳铭认为，周末上调的可能性不大，至少还没有更多的风声出来。

　　不过，近日国内货币政策数量型调控收紧迹象日渐明显已是不争的事实。央行23日发行了50亿元3个月期央票，参考收益率上升4个基点至1.2069％，较上期继续上行。彭文生指出，1年期和3个月的央票发行利率纷纷创下年内新高，央行回收流动性的意图颇为明显。欧阳铭也认为，这是对货币政策的微调，降低货币的流动性。

　　昨日有消息称，央行向上半年新增信贷过万亿元且居同业第一的中国银行发行450亿元带有惩罚性的定向央票，有针对性地辅助公开市场操作抽走多余流动性。

　　调准备金率为时尚早

　　也有业内人士认为，现在谈上调准备金率还为时尚早。著名经济学家厉以宁在22日表示，现在远不是改变积极的财政政策的时候，而适度宽松的货币政策近期也不能改。

　　英大证券研究所所长李大霄在接受本报记者采访时表示，从近期中国和美国的国家领导人的讲话来看，近一两月都不会采取收缩政策。

　　而近期，中美两国决策者的思路几近一致。美联储主席伯南克日前也表示，美国经济衰退的势头已明显减弱，但收紧货币政策的时机还不成熟。

　　“大方向要先听总理的，再判断货币政策。我认为，短期一两个月内上调准备金率还为时尚早，近段时间还是‘坚定不移’。我觉得吴晓灵女士的言下之意只是对在以后调整的时候让大家不要恐慌，但并没有提到‘以后’是哪个时间段，因此尽量不要理解为是在近阶段。”李大霄表示，一两个月后要看市场变化再做出判断。

　　李大霄认为，目前货币政策的微调只是在原有的政策上进行度的调整，例如二套房贷，政策还是老政策，只是执行力度更严了。