无为是投资的必然要求（二） 巴菲特, 保险公司, 投资策略, 投资公司, 无为

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 无为是巴菲特成功的最关键原因
    巴菲特在1978年给股东的信中提到一个经营业绩非常好的被投资公司，这家公司名字叫SAFECO保险公司。巴菲特对它的评价是：“他们的核保能力无与伦比，他们的损失准备提列相当保守，而他们的投资策略也相当合理。SAFECO的保险事业营运纯净利润远优于我们的其它公司。SAFECO公司的经营决策， 过去的记录显示他们营运管理的绩效甚至比我们自己经营还要好，虽然闲坐一旁看别人表现，难免有点无趣且有伤自尊，但我们认为这本来就是被动参与某些优秀的经营阶层所必须牺牲的，因为就算有人有幸得以取得SAFECO的控制权，最好的方式还是坐在一旁让现有管理阶层自由发挥。”   

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投资人是旁观者，这是被投资人普遍忽视的问题。至少在中国资本市场上有这样一类投资人，他们甚至于希望知道管理层每天几点上下班，每天干了些什么，公司的任何事情都想参与甚至干预。这类投资人对公司过度关心，当然这种过度关心的投资人远比那些完全不关心基本面，只关心价格的投机者要强，然而这种过度关心仍旧不对。你是个投资者，从事依靠选择有潜力的行业，有诚实且能干的管理层管理着公司而致富的职业，你最关心的问题应该是选择投资谁。在选择之后，对某些重大事件可以发表你的看法，并且体现你的存在，而对于日常的具体事件，你应该知道，大部分情况管理层的专业知识和相对经验要比投资人多，投资人不必在这个时候体现自己的存在。做为一个投资人他应该记住巴菲特所说的“闲坐在一旁，看别人表现”，这是投资人所必需的。

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 2009年2月，我接受美国彭博新闻驻中国记者采访，记者问：“平安在富通投资失败后，你认为是应该继续出海，还是回归本国？”我答到：“平安是否应该继续出海，这是我所没有能力回答的问题。作为投资人，我认为这个问题属于管理层的职权范围，在管理层做出充分总结之后，管理层的决定才是最恰当的。一切由管理层决定，即使投资富通失败了，管理层的专业程度， 远比一般投资人更专业。虽然网上有人说，平安董事长马明哲的投资水平不如散户，这恐怕应该是玩笑。”

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   投资的关键是选择，投资人是标准的无为而治者，只要他能找到有发展潜力的好公司，然后参与其中，剩下的就是无为而治。这一点对投资人来讲需要高度重视，你实际上是发现成长之道和低估，然后顺道无为的角色。这是投资的本质，而顺道无为所以能获取收益，其原因在中国哲学中有完备详细的介绍。
    老子的《道德经》中提出“无为而治”，强调收摄智慧，强调不要盲目地运用智慧，强调在大部分情况下尽量不要有所作为。这种观点长期被看成消极的人生态度被批判，然而老子的这种观点至少在资本市场上已经被实证所证明。对于投资，真正的工作是选择投给谁，这个问题一旦被解决，剩下的你什么都不需要管了。投资的无为一定是发现了一个真正的成长股，一个真正的产业的潮流，一个真正的社会进步的趋势。巴菲特说过，投资的关键是发现一个湿滑的雪道，一旦发现这样的雪道，剩下的就是你顺着它滑下去就可以了。对于最终的结果并不是说你滑雪技术怎么样，而是有没有这样湿滑的雪道，湿滑的雪道是关键。

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 其实巴菲特是最有条件干预影响公司的人，因为巴菲特对许多公司的投资都是作为控股方出现的。即使他不是控股方，也是那个公司非常重要的大股东之一，这样的有力地位使得巴菲特可以随时干预那个公司的经营，但实际情况是巴菲特基本上是从不使用这种权利的。1989年巴菲特在年报中写道：“虽然我们是在四年之前买下费区海默（巴菲特投资的一家企业），但查理跟我却从来没有去参观过他们的工厂或是位在辛辛那提的总部，我们有点像是无聊的维修工人，由于管理层，管理的太好，以致于我们从来就没有接过叫修的电话。”作为控股方巴菲特竟然四年没有去被投资公司，大家可能觉得巴菲特太不认真对待投资，但这正是巴菲特善于应用大智、善于无为的表现。

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  国内很多观点认为巴菲特所取得的成就是很多投资人无法复制的，因为巴菲特拥有控股权，拥有董事席位，拥有管理的参与权，因此他知道很多投资人无法知道的情况，同时可以干预公司，所以才造成他的高回报率。关于这个观点，不能说是完全错误的，巴菲特毕竟做为大股东可以近距离地考察公司，但是巴菲特做为大股东，其实和普通投资人的做法是一样的，他并不过多地参与介入这家公司的经营。在巴菲特公布的几十份给股东的信中，他基本上不对公司的经营提什么指导意见，总是不断地肯定赞扬自己所投资公司的管理层的优秀和可依赖。当某一年如果你发现巴菲特不再赞扬某一个被投资公司管理层的时候，你就会发现巴菲特很快就卖出了这只股票，不再持有这家公司了。巴菲特的投资生涯中，很难找到巴菲特主动干预，主动就企业的具体问题赤膊上阵，几乎所有的时间巴菲特都处于旁观者状态。当他发现这家公司有问题的时候，他也很少利用自己大股东的身份干预，而是让管理层自己解决。当问题严重到巴菲特不能够进一步无为而治的时候，如果他实在旁观不下去了，这时巴菲特所做的是用脚投票，拍屁股走人。其实如果从无为而治的角度来讲，你就会理解为什么巴菲特那么庞大的企业帝国只有9个半人。假如巴菲特不采取无为而治，而是充分利用大股东的地位，频繁干预企业（这种干预是合法的，而且也是合理的），那么首先巴菲特不会有那么高的投资回报，另一方面巴菲特早已被累垮了。现在巴菲特70、80岁的人还能管理着公司，关键还是无为而治。
    几十年来，巴菲特始终回避有为干预，始终固守无为而治。巴老对无为而治的精通已达到极致，做到了无为而治。巴菲特懂得用某种非直接方式管理投资企业，在知人的基础上充分放权，无为而治，因此巴老是最高境界的投资和管理大师这是他成功的最关键因素。巴菲特和老子真的是心有灵犀一点通啊！

水冰月

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