釜底抽薪还是扬汤止沸？深刻认识当前的调整 经济对话, 货币政策, 管理层, style, 美国

小麻雀

对近期政策面的分析和观察，我们可以发现宏观货币政策也好，财政政策也好，并不是像2007年秋天那样严厉地转向，经济增长和遏制泡沫之间，管理层试图走出微妙的平衡，在近期的中美战略与经济对话会谈中我们就可以发现，虽然就美国财政赤字提出了 “ 严肃的问题 ” ，但也认为中美两国现在考虑解除财政和货币刺激措施还为时过早。像美国这样的负债大国依然不敢紧缩货币，如果中国快速紧缩货币，而其他国家继续保持宽松局面，会出现什么样的局面？在未来一两年内，全球经济还未完全复苏，CPI亦因为产能过剩而很难大幅上升，央行即使想紧缩政策，也很难得到社会各方支持来根本改变现在这种宽松的金融政策。复苏的嫩苗还没有茁壮成长之际，陡然采用严厉的货币措施，不仅等于前期4万亿扔到水里，还严重破坏了全民对国家恢复经济的能力方面的信心。股市和楼市快速下跌或深幅调整，然后就是快速的通货紧缩，中央一再渴望激活的民间投资和民间消费顿成泡影，形成新一轮的恶性循环不是管理层愿意看到的局面。 >>

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 当前管理层的初衷不是扭转牛市，而是遏制泡沫过快生长，尽量不让市场和经济发展从一个极端走向另外一个极端，能够维持动态平衡是最理想的状态，过快过热的股市对经济不利，过快上涨的房市对经济更加不利。在房市的调整政策上，管理层也是采取挤压泡沫而不是戳破泡沫的办法，由过去的提高交易税转变为增大低价房供应，加快保障性住房建设，满足普通群众的住房刚性需求控制投资性需求，可以从提升供应方面快速拉低房价遏制泡沫，这样一来房地产暴利时代终结而因房地产整体投资增加，带动了相关产业的复苏，比如钢铁、有色金属等和房地产相关产业，从而刺激和拉动民间投资，取得虚拟市场和实体经济之间的平衡，像中国建筑（601668）这样专门从事高端地标性建筑的企业，在国内业绩成长性已经很难施展，还不如中国联通这样的优质品种。 >>

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 现在国家最关心的就是如何把钱从资本市场引向实体经济，特别是那些对经济发展长期有益的领域，那种比较剧烈的政策如调整准备金、提高印花税还不如加大股票市场的供应量，要想从根本上消灭泡沫的话，加息和调升存款准备金回收货币供应才是方法，但基础建设刚刚投入一半，如此运作不是造就一大堆烂尾楼吗或者半截子工程吗？加大供应（无论是房屋还是股市）这个思路似乎牵住了中国经济的牛鼻子，表面上看既能让货币从资本市场流向实体经济，又能保障经济平稳增长；对于股市的思路大体也是如此，新股发行等于直接给实体企业供应钞票，但笔者认为当前的措施只不过是扬汤止沸，远远达不到釜底抽薪的效果，因为民间投资的启动遭遇了国有企业垄断暴利的门槛，并非如想象般容易。 >>

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  因为将资金从资本市场引入实体经济的前提并非是通过楼市和股市的调整打压，而是从根本上让民间投资看到中国经济领域有更好的投资机会，但凡好的投资领域几乎为国企独占，比如那些垄断性的资源如银行、保险、证券、通讯、电力和资源等，基本上都不对民企开放，民间投资在选择方向是，只有地产和股市两个可以获得较快利润的领域，有钱没出路的人大把都是，上海就民间富豪开着满满1000万现金的面包车去购买黄金金条藏于家中，可见民间资金无路可走的现状，就是再度催生泡沫的根源所在，实体不启动泡沫难化解，大盘经历短暂的政策打压之后，必将再现彩虹，而在股市的投机专家们，最多在经历这番震荡后，玩起隐形泡沫的游戏也未可知。 >>