到底是谁出了问题？ 格雷厄姆, 股票市场, 价格波动, 本杰明, 注意力

Zinnia

 最近几天的持续下跌，又吓坏了我的好些朋友。我觉得实在又有必要重温一下大师的淳淳教诲。在股票市场下跌的时候，谨记本杰明·格雷厄姆的教导：“从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：价格大幅下跌，提供给投资者购买的机会；价格大幅上涨，提供给投资者出售的机会。而其他时候，如果忘记股票市场而把注意力放在股息和公司运作状况上，他将会做得更好。”股票代表一个人在某一个企业的所有权。只要这个公司的业务在稳定地发展，公司在盈利，长期来讲，股票就会上涨。只是要注意的是“市场先生”，当市场先生心高气傲的时候，他定的股价会非常高，这时候你就不应该向他买股票，而当市场先生心灰意冷的时候，他定的股价就会非常低，这时候你不可卖股票给他。一个聪明的投资者绝对不能受市场先生反复无常的感情的影响而做出买高卖低的决定。“只有在不受感情因素影响的情况下，进行的投资才是最明智的投资”，这就是说，不要寄予营利的厚望，也不要担心有所损失而忐忑不安，更不要随大溜，看别人购买自己就盲目地跟着购买。投机者喜欢买股价上涨的股票，而投资者却喜欢买股价下跌的股票，尤其是那些股价跌到股票实际价格之下的股票。 　

Zinnia

 当沃伦·巴菲特读到格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中提出“ 聪明的投资者应该盼望股价跳水而不是不断上扬” 的观点时，巴菲特自称他看到这一段时一下子就“豁然开朗”了，知道了怎样做才是正确对待股市上下波动的态度以及安全边际效应的问题。 1998 年，巴菲特在佛罗里达大学商学院发表演讲时这样说：“ 对于大市的走势，我一无所知。虽然我的偏好无足轻重，但是我希望它向下调整。市场对我们的感情是无暇顾及的。这是你在学习股票时，首先要了解的一点。 如果你买了 100 股通用汽车的股票，往往就会对通用一下子充满感情。当它降价时，你变得暴躁，怨天尤人；当它攀升时，你沾沾自喜，自以为聪明，对通用也是喜爱有加。你会变得非常情绪化，但是股票却不晓得谁买了它。股票只是一个物质存在而已，它并不在乎谁拥有了它，又花了多少钱。我们对市场的感情是不会有一丝回报的，我们依靠的是一个异常冰冷的肩膀。 未来十年里，在座的每个人都可能是股票的净买家，而不是净卖家，所以每人都应该盼着更低的股价。未来十年里，你们肯定是汉堡的大吃家，所以你盼着更便宜的汉堡，除非你是养牛专业户。如果你现在还没拥有可口可乐的股票，你又希望买一些，你一定盼着可乐的股价走低。你盼着超市在周末大甩卖，而不是涨价。”       现在，让我们抑制一下内心的冲动一起想想，自己为什么在每个地方都跟他们相反？到底是谁出了问题？