基金：结构性牛市已经开始 货币政策, 证券市场, 长城品牌, 美国经济, 上市公司

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　近日，市场震荡加剧，恐慌情绪持续蔓延。对未来国内经济和证券市场的走势，投资者感到十分迷惘。长城品牌基金经理杨毅平在接受记者采访时指出，目前美国经济环比数据向好，投资者对我国出口的担心有所减轻；在一系列刺激消费政策出台后，国内消费有望平稳增长；上市公司的盈利预期在向好的方向转变；国家宽松的货币政策仍将持续，充裕的流动性一方面改善了上市公司的盈利预期，另一方面为市场提供了足够的资金，温和震荡上扬将是未来市场的主基调。

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记者了解到，作为一名具有16年证券从业经验的基金经理，杨毅平坚持价值投资理念，擅长提前进行布局。今年年初，他就在年报中指出，“结构性的牛市已经开始”，并认为拉动牛市不断上涨的动力将是大市值品牌蓝筹股票，由此制定出了相应的行业配置计划。

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据悉，长城品牌基金在行业构成上集中度较高。从2008年四季度以来的情况看，基金持有的前三大行业占股票资产的比重一直处于85％以上；前10大重仓股占股票资产的比重一直处于65％以上。其中重仓持股的行业主要是金融、保险业，金属、非金属和交通运输、仓储业等受益于经济复苏预期的周期性行业，而这些行业今年上半年的涨幅较大。

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　　在杨毅平看来，应坚持“持股待涨”的投资策略，自成立以来，长城品牌基金的换手率都低于同业水平。2008年长城品牌基金全年的换手率为173％，而今年上半年长城品牌基金更是成为换手率最低的主动投资股票型基金。根据半年报，该基金上半年股票交易总额为41．56亿元，相较平均基金资产规模128亿元，其上半年换手率仅为32．5％。 　　对于未来的投资，杨毅平认为，虽然市场的上涨动力有所减弱，个股的分化将加剧，但部分大市值蓝筹有望继续振荡盘升，存在向上的估值吸引力。长城品牌基金将适度改变2009年上半年持股待涨的投资策略，加大交易力度，利用市场的波动获取超额收益。
　　而新近刚刚获批了沪深300指数基金的建信基金则指出：近阶段的大盘调整显示市场正在不断修正对经济复苏力度的预期，但恐慌性的杀跌并非理性状态，或将带来新的投资机会。“这为指数基金的低成本建仓提供了可能性，新近获批募集的沪深300指数基金有望因此获得入市良机。”不过，日前最新出炉的嘉实中国基金投资者信心指数显示，总信心指数较上个月下滑24．4％，是自开始发布以来最低分值，反映出伴随着8月份市场的低迷，我国基金投资者信心的低落。不过，据嘉实分析，问卷调查中宏观经济预期指数较上月仅降低0．1％，表明本期受访者虽然受到股市大幅下跌的影响，但是对宏观经济还是保持相对乐观看法。