金融地产领涨 基金空翻多迹象明显 房屋销售, 地产, 流动性, 重仓股, 二级市场

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　在坊间针对宏观经济“二次探底”争论不休时，基金内部似乎已提前达成一致。

　　最近，多位基金经理明确表示，宏观经济不会出现二次探底现象，“金九银十”惯例中的房屋销售数据值得期待，地产股会有所表现，而银行股估值也相对便宜，同时，在流动性衰减的情形下，市场的上涨动力已得到业绩跟进完成确认，基金应该加仓。

　　二级市场方面，A股本周震荡上涨，银行地产领涨市场，多只基金重仓股表现抢眼。

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基金多头思维乍现

　　本周利好频传，上证指数再度逼近3000点整数关口，金融、地产、煤炭、石化等主流板块相继发力，基金重仓股企稳回升，基金空翻多的迹象较为明显。

　　比如近日开放申赎的博时策略，净值涨幅已与业绩“标杆”的波动相差无几，该基金本周前四个交易日累计上涨1%，同期沪深300指数累计上涨1.9%。

　　统计数据还显示，本周前四个交易日，广发系、上投系、融通系、国泰系和泰达系等高仓位净值快速反弹，嘉实阿尔法、招商行业、博时特许、天弘精选和汇添富成长等仓位在90%左右的重仓派基金净值增长超过3.5%。大盘同期涨幅为2%左右。

　　基金对于市场的看法也发生了较大转变，此前，基金担忧，未来宏观经济复苏受到财政刺激作用衰减、私人投资跟进速度不确定、商品价格上涨导致成本上升等诸多因素的影响，复苏力度不确定性有所增大，在流动性衰减的情形下，市场的上涨动力需要业绩跟进来确认。

　　而最近，基金经理明确表示记者，第三季度，企业开工率大增，民间投资增加，重要的是“金九银十”惯例中的房屋销售数据值得期待，地产股会有所表现，而银行股估值也相对便宜，基金应该加仓。

　　深圳一家中等规模基金公司专户理财投资总监告诉记者，“实际上，在本轮急跌过程中，我们公司是有加仓的。宏观经济的环境并没有预期得那么差，8月信贷资金估计有4000多亿，8月PMI和发电量也不错。据一家机械类上市公司透露，第三季度他们的订单增加了不少。”

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进攻防御“双管齐下”

　　回顾本周震荡上行的市场，消费医药等防御性板块继续强势表现，赋予进攻气质的金融地产股功不可没，工行、建行、中行和交行大盘银行企稳上涨，作为沪深300第一权重股的招行也初露峥嵘，而浦发和兴业等中市值股份制商业银行股更是连续暴涨，中国平安和中信证券见底回升。

　　部分基金经理开始顺“市”而为，把防御和进攻两种投资策略组合运用，在医药消费和金融地产两大领域“双管齐下”。

　　在上半年因重仓金融而大获成功的长城消费基金经理杨军看来，重点配置未来几年业绩增长比较确定且估值比较便宜的行业与股票。在股票资产配置上，关注三类资产：一是未来业绩增长更具确定性的食品饮料、零售、信息技术等行业；二是长期成长空间较好且估值便宜的金融行业；三是目前估值便宜且在经济回暖中受益较大的采掘、钢铁等行业。

　　“资本充足率要求放缓时间限制使低估值的银行板块成为市场领涨的最主要板块。本基金在上周组合基本保持平稳，略有增持银行股。”大成2020生命周期基金经理占冠良近期表示。

　　建信基金认为，8月的大跌是对过高预期和泡沫化估值倾向的修正，估值在结构上的问题也被总量所掩盖，下一阶段需要重视防御性，对上中下游进行均衡配置。继续看好估值水平较低、融资风险已释放的银行股，以及受益于外需恢复的行业。