玻璃行业进入景气复苏期 国泰君安, 金晶科技, 福耀玻璃, 房地产, 分析师

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国泰君安分析师发表报告指出，近期新能源主题再次蠢蠢欲动，同时，房地产复苏驱动国内玻璃需求复苏，国际经济好转也驱动玻璃出口好转，纯碱和重油价格维持低谷更有助于玻璃行业盈利的提升，玻璃行业逐步进入景气复苏期。分析师维持行业“谨慎增持”的评级，主要推荐南玻、金晶科技及福耀玻璃。

　　10月BMI汇总企业浮法玻璃价格为77.7元/重量箱，环比9月上涨4.5%，同比上涨21.6%，与2008年9月高点仅一步之遥。10月普通平板玻璃价格为73.8元/重量箱，环比9月上涨6.3%，同比上涨25.6%。BMI玻璃价格自今年一季度探底后，已连续拉升数月，浮法和普通平板玻璃价格均超过去年同期，并不断创出新高，1-10月重点联系玻璃企业浮法和普通平板玻璃平均价格已分别累计上涨26.3%、27.0%。

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　同时，中国石油和化学工业协会汇总的企业10月吨纯碱价格为1250元，环比9月上涨2.5%，同比下降38%；9月吨重油价格为3250元，环比9月上涨5.2%，同比下降21%。“重油+纯碱”环比涨4.4%，较上年同期下降31%。

　　分析师计算的10月“玻璃-纯碱与重油价格差”为31.0。在9月价格差环比8月下降之后，因玻璃价格再次大幅上升，其10月价格差再次环比回升，这是2006年以来仅次于今年8月的水平。

　　产量方面，10月BMI重点玻璃产量为2724万重量箱，同比增4.8%；销售玻璃2859万重量箱，同比增8.5%。10月玻璃销售率为105%，较上月增加3个百分点。月末玻璃库存为1370万重量箱，比上年同期下降33%。此外，10月BMI重点玻璃产销量环比9月均实现增加，当月销量也高于产量，而当月库存环比9月有所下降。累计产量同比降幅也较上半年缩小，这意味着需求好转和部分之前停产产能在复产，但价格依旧坚挺。