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价值投资的灵魂是企业内在价值的成长。趋势投资者不必过于关心企业的成长性,他们更多是看重短期资金的流向,量价关系,以及K线的组合形态。巴菲特的老师格雷厄姆注重绝对的价值,寻找绝对价值低估的品种,他说过超过15倍市盈率的股票不买。后来的投资者发现,在一个有效的市场中,绝对低估的品种很难找到。于是,他们放宽了标准:从企业长期成长的全过程看,只要现在仍是相对较低的位置,尽管市盈率不低,仍然是可以买进。彼得?林奇说过,一只股票年成长速度达到30%,我原意接受30倍的市盈率。我们现在再度面临一个不再便宜的市场,认真地从成长性角度选择股票,尤为重要。
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