[医药生物]医药生物：VE一季度行情明确 荐2股 医药生物, 维生素

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　维生素 VE 近况更新:明年一季度签单逐步确定,维持高价。

　　11、12 月,维生素VE 市场在消化9、10 月份的订单,维持需求稳定、价格维持高位的状态。国内市场成交价格较稳定、海外市场成交价格11 月中旬有10%的上涨。

　　进入 12 月下旬,维生素VE 生产企业将与主要客户签订明年一季度的订单。从目前了解的情况看,我们认为明年一季度的价格将继续维持今年四季度的价位。

　　明年新订单的签订,验证了我们对明年上半年景气度保持旺盛的观点,也打消了部分对VE 价格持续性的疑虑。

　　维生素 VE 业绩预测:新订单的确定,确保了一季度业绩增长。

　　2009 年维生素VE 生产企业季度业绩实现逐季提升,明年一季度新订单的签订,将确保明年业绩同比的大幅增长。增长的动力是:量增、价涨。

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　我们预计两家 VE 生产企业浙江医药、新和成,明年一季度业绩将同比增长200%以上、半年报业绩将同比增长100%以上,若下半年价格能够继续维持,全年业绩同比增长30%以上。

　　如果考虑可能由于需求旺盛带来的产品价格的进一步上涨,实际业绩增幅可能比上述要快。

　　维生素 VE 投资机会:确定的增长、较低的估值、安全的收益è 根据国金医药组对明年医药板块的预测,在医药行业明年30%利润增长的假设前提下,PE 已经达到35 倍。因此只有更快高成长,才有可能获取超额收益。

　　两家维生素 VE 生产企业一季度200%的高成长已经确定,全年30%以上的增长也很可能实现,而目前的估值仅有10-11 倍,是目前医药板块中少有的安全品种。

　　我们认为:在明年上半年之前尚不需要担心 VE 价格的调整,原因见下文阐述。因此两家企业仍然是目前医药板块较好的投资标的,可继续持有获取安全收益。

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　我们预计两家 VE 生产企业浙江医药、新和成,明年一季度业绩将同比增长200%以上、半年报业绩将同比增长100%以上,若下半年价格能够继续维持,全年业绩同比增长30%以上。

　　如果考虑可能由于需求旺盛带来的产品价格的进一步上涨,实际业绩增幅可能比上述要快。

　　维生素 VE 投资机会:确定的增长、较低的估值、安全的收益è 根据国金医药组对明年医药板块的预测,在医药行业明年30%利润增长的假设前提下,PE 已经达到35 倍。因此只有更快高成长,才有可能获取超额收益。

　　两家维生素 VE 生产企业一季度200%的高成长已经确定,全年30%以上的增长也很可能实现,而目前的估值仅有10-11 倍,是目前医药板块中少有的安全品种。

　　我们认为:在明年上半年之前尚不需要担心 VE 价格的调整,原因见下文阐述。因此两家企业仍然是目前医药板块较好的投资标的,可继续持有获取安全收益。