[讨论]大家说为什么学员不可以做IPO呢？ 项目, 投资

sunnyboy03

道德里面讲为了避免利益冲突，可是会有什么冲突呢？另外IPO项目是投资银行的核心业务，要是CFA学员/成员都不做IPO的话，那世界岂不是没有专业的人来做这个东西了？实在搞不懂，大家给点意见吧！

胡老师

没有说不可以做，只是说利益冲突的问题应注意

sunnyboy03

 谢谢解答，请问能否具体说明哪些地方存在利益冲突？

fanclutch

investment bank做ipo的收益与风险可能与投资报告有利益关联，所以应该避免。

从业人员的收入以及公司收入一般是按发行额抽头的，也就是说发的价格越好则收益越高。另一方面，现在一般投行ipo是包销的，所以要尽量降低卖不掉的风险（国内现在一般是这样的）。

在发布行业研究报告或者其他独立研究报告时，会存在可能影响ipo价格的因素，所以两个部门之间需要建立防火墙制度，以保证研究报告的独立性。

我是做投行的，这是自己的一点点看吧，不知道对不对。

sunnyboy03

 谢谢fanclutch的解答！也就是说当cfa成员做ipo时如果同时做行业研究报告和承销商，就会有动机通过改变报告的观点以影响ipo价格从而最大化自己作为承销商的利益。不知道我理解的对不对？谢谢了哈。

chenty

LS理解是对的。基本上就是任何可能让自己的利益比客户利益有优先权的行为，都是违反Code and Standards的。

另外CFA没有说学院不能做ＩＰＯ，但是CFA教材讲到很多投资公司是禁止雇员作IPO的。这种情况下，the applicable law，应该是以公司的规定为准，因为公司的规定比法律和CFA的Code and Standards都要严格，就要以公司的规定为准。

如果公司没有相关规定，而且你有不从事任何关于IPO的工作，你是可以投资IPO的。