关于CAPM和Security Market Line的几点问题 的, 是, 价值

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１．请问CAPM的作用是什么？是用于资产定价吗？

２．SML是根据(0,Rf)和(1,Rm)这两个点确定的吗？

３．如果１.和2.是正确的话，那么为什么市场上几乎没有一只股票的点落在SML这条线上？

4.　为什么股票的坐标在SML上的话，它的价值是被低估了？又为什么说股票坐标在SML以下，其价值是被高估了？这里说被低估和被高估，是指股票被CAPM模型低估，高估吗？还是指被市场低估，高估了？

5.   如果4.问的答案是被CAPM低估或者高估的话，那么，又回到了问题一，CAPM还能被用来资产定价吗？所有股票没有一个落在SML上，不等于就说CAPM对资产的定价没一个是准确的吗？那为什么CAPM的值又可以用来当成cost of equity算在WACC里呢？

望高手解答.

谢谢

胡老师

CAPM可以用于资产定价，因为CAPM可以计算出资产的必有收益率，即折现率

SML是根据(0,Rf)和(1,Rm)这两个点确定的吗？  可以由这两点确定

那么为什么市场上几乎没有一只股票的点落在SML这条线上？ 市场定价不准确，存在高估或低估。或者CAPM本身理论就是有问题的。

为什么股票的坐标在SML上的话，它的价值是被低估了？  之上的话，表示期望的收益率大于必要收益率，即按照风险，应该提供的报酬是必要收益率，但是市场期望的报酬率是高于必要收益率，必要收益率确定股票的内在价值，期望收益率确定市场价格，在这里，市场价格低于内在价值，所以低估了。

CAPM是建立在一系列假设基础上的，模型不能完全解释实际的 ，理论上对CAPM的有用性本身就有很多的争论。实际上不能迷信这些模型。