[20081112]尽管中国有财政刺激但仍供过于求 投资计划, 人民币, 经济体, 干散货, 中国

NYboy

干散货：尽管中国有财政刺激但供过于求
需求的增加不足以吸收新的供给
我们认为中国最近早于预期的至2010年的4万亿人民币的财政刺激计划是有积极意义的。但是，干散货运费在从2009年开始有大量供给的情况下仍然将有可能保持疲软，虽然中国新增的基建投资计划将增加对基础材料的需求。并且，我们不应该低估成熟经济体的经济困境，而这仍然占到全球干散货运输需求的50%左右。
对我们的运费预测存在下行风险
我们相信BDI将在802的水平形成底部，并且可能随着动力煤运输需求而回弹。但是，从10月1号起，BDI的均值为1604，那么为达到我们对08年4季度的达2，557的预测，运费需要在今年剩余的时间达到3,514。我们认为这又可能，但是风险在偏向下行，因为在目前的运费环境下潜在的现在运输能力在增加。
合同覆盖为短期提供了一些支撑
运家对他们的船队不同程度地锁定了运费，这对减轻目前现价导致的损失有缓和作用。但是，随着合同到期，几乎每个运家在目前的价格上都几乎是烧钱，除了一个很少的签订了3-5年合同的运营商例如Sincere Navigation。同时，对家风险对这些合同的可执行性也产生了威胁（例如，运量和/或运费）。
上行风险：更加严峻但更段的周期的可能性
造船订单取消以及旧船报废现在可能幅度更大

 

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