报告名称：李宁有限公司（2331.HK）-与李宁公司CEO的会议纪要
研究员：石钰、赵晓
报告类型：港股研究报告日期：20081113
行业/子行业：纺织服装公司名称及代码：李宁（2331）
报告级别：一般报告投资建议: 优于大市
[主题词]：销售收入、维持、目标价
【内容摘要】
11日中午与李宁公司（以下简称李宁或公司）的CEO进行了两个多小时的会议，就针对目前经济情况对整个体育用品市场以及未来市场的发展趋势进行了解与沟通。公司认为未来2-5年中国体育用品市场销售额复合增长率21-25%。短期来看2008年10月-2009年6月为体育用品市场的波动阶段，而目前的销售增长回落不是体育用品市场进入拐点的指标。
多品牌策略 （1）红双喜将成为李宁公司的联名品牌。一方面，李宁可以利用红双喜已有的消费群体，拓充自己的市场份额，提高品牌价值。另一方面，红双喜可以利用李宁公司广大的销售网络，进一步扩大红双喜的市场份额，提高及完善红双喜的品牌知名度，最终达到两个品牌双赢的局面。公司估计明年红双喜的市场增长率可以达到15%。（2）LOTTO和AILGE的09年重点不在增加零售网点。公司认为目前应先保证各自品牌的销售模式及产品组合的有效性，在单店销售增长达到一定的水平后，再进行店铺模式的复制，扩大销售网络。（3）12月起Z-DO品牌将与沃尔玛进行合作，进一步优化Z-DO的产品供应链。
体育用品市场展望 公司认为未来2-5年中国体育用品市场销售额复合增长率21-25%。短期会有波动，而目前的销售增长回落不是体育用品市场进入拐点的指标。公司10月份的单店销售为两位数字的增长。如果按照区域划分的话，北部地区的单店销售增长率最好，中部地区第二，而南部地区最差。10月份整个体育用品行业的销售收入均有所回落，其原因主要有三点：（1）四个月的高单店销售增长率。（2）天气原因。（3）区域性销售差异严重。
2009年发展计划 公司表示，如果公司对未来国内经济发展趋势判断正确。那么明年零售网点的单店销售可以保证有两位数字的增长，并且估计全年累计单店增长应该可以达到24-25%。
【摘要结束】 [attach]9543[/attach]
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发表于 2008-11-13 15:29
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