[20081225]行业动态分析报告-美国钢铁供给面非常好；进口、产量和存货都处于低位

分析报告, 乌克兰, 墨西哥, 加拿大, 半成品

行业动态分析报告*美国：钢铁：供给面非常好；进口、产量和存货都处于低位
美国11月份进口大幅度下降
美国统计局11月份的钢铁进口初步数据显示环比的下降了87.7万吨，或者28.1%，达224万吨。半成品的进口环比降低了71%，占总进口数量下降的51%。最终品德钢铁进口下降了17%，下降最多的来自钢筋，热轧和冷轧。根据吨重计算，最大的环比降幅来自墨西哥、加拿大和乌克兰。我们预计进口将在接下来的几个月继续下降。12月份进口许可得出不数据显示了另一个环比下降。
国内钢厂的使用率降低至25年的最低点
国内的钢铁厂大幅下降他们的产量，这从上周43%的产能利用率可以看出，这是自1983-1984年来最低的数字。周产量现在是去年此行业的一半。我们预计国内鼓风炉的三分之二已经被闲置（大部分是被压火或者热空转）并且超小钢厂的产能利用率为50%。
存货降低到了12年低位
服务中心在11月将其存货降低达约900万吨，这是在超过12年来的最低的位置。尽管我们预计服务中心将继续清货，我们相信他们的存货已经靠近一个点位即使是一个轻微的订单回升都将使得供应商对钢铁需求急迫。我们相信钢铁厂对这类事件的反应将会是具有警戒的和逐渐的。
供应来源快速消化；价格显示企稳
我们预计伴随着国内生产和进口从去年水平的下降，整体的钢铁供给将下降约40%。这样剧烈的供给方面的调整——在我们看来是所有商品中调整最快最好的——将帮助钢价寻找底部，这将稳定在超过500美金/吨。
股价应随着钢价走高；Nucor是我们的最爱
我们预计供-求平衡的迅速改善将为钢铁价格提供短期的动力。我们认为钢铁股票将对钢价上升有积极回应。我们预计直至明年夏天，都将看到需求恶化继续和钢价继续下跌，但是我们相信近期将有交易性机会。我们对NUE，STLD和ZEUS的评级为买入，并且我们最喜欢的评级为中性的股票是RS。我们也将ZEUS和CMC的EPS数据进行了更新。