投资要点：
n DRAM价格10天之内强劲反弹30.85%。作为内存芯片产品之一的DDR2 1GB 800MHz 芯粒，在春节前的1月23日价格为0.93美元/粒，经过其中的中国春节假期后，截至2月4日上午11：00的平均价为1.23美元/粒，上涨幅度达到30.85%。
n DRAM价格经过2008年的暴跌，在2008年12月14-17日跌入最低谷，但之后逐渐反弹，截至2009年2月4日为止的短短不到2个月的时间里，价格反弹幅度达到98.38%，接近100%。
n 我们预计价格还有20%以上的反弹空间。我们的预测理由如下，从全球各大DRAM集成电路厂商的生产成本来看，DRAM的生产成本在1.5美元/粒以上，相对于生产成本来看，目前的价格仍然偏低，DRAM芯片厂商目前是在消化库存，随着库存的逐步消化，只有在价格上升到成本价以上，DRAM芯片厂商才有动力提高开工率。
n 价格的反弹刺激市场提升了对相关半导体行业中公司的预期，刺激股价上涨。存在正如我们在电子2009年策略报告中观点所述的投资机会：行业需求反弹（即“去库存化”）的机会。中国国内的相关的上市公司从2月2日以来，生益科技、超声电子、华微电子、中环股份、有研硅股等公司股价普遍上涨。分析如下：价格上涨，促进厂商库存的消化，待价格上升到成本价以上，相关的DRAM厂商出于补充库存并提升盈利目的，提升开工率，这样提升了下游及配套行业的增长，出现上述相关的印制电路板（PCB）及配套功率器件行业、覆铜板（CCL）行业的反弹。
n 价格短期强劲反弹，但复苏幅度将不会太大，称为反弹比较适宜。对此，我们分析如下：目前全球的DRAM厂商普遍开工率不足，平均来看基本在40-60%，如果价格在库存的不断消化情况下上升到成本价以上，则相关的DRAM厂商将开始提升开工率，价格上涨得以平缓。但是，由于没有出现驱动半导体增长的杀手锏驱动力（最起码要上百亿美金的需求驱动才行）出现，所以预计复苏幅度不大。 相关研究报告共享下载： [attach]13353[/attach]
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发表于 2009-2-10 17:02
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