【内容摘要】：今日公司发布两则公告：一是，餐饮公司受让新亚大家乐25%股权，同时出售六家大家乐门店资产；二是拟挂牌出售中亚饭店45%股权。
点评：
全身退出大家乐业务，全力打造新亚快餐业务。一方面，公司将其所拥有的6家大家乐门店资产全部转让，另一方面，受让新亚大家乐公司25%股权。这标志着公司在正式完全地退出大家乐的经营的同时，未来将全力打造新亚快餐业务。同时这也表明公司还是十分看好未来该项业务的发展前景。
经营恶化和目前控股股东不放弃所持的55%使得公司被迫拟出售上海中亚饭店45%股权，这在预期之中，且中亚饭店资产重估增值达2.565亿元，增值率达26倍以上。若此项资产交易最终实现，则能给公司带来近1.15亿元的股权转让收益。
总体上2008年经营情况基本与2007年持平，或略差，而当前经济减速已给上海酒店行业和公司带来了较大冲击，2009年不容乐观，甚至将比2008年还要差。建议投资者密切关注2009年3-4月上海的酒店数据。
上海世博会、上海迪斯尼、上海国资整合等有望成为公司重大催化剂。首先，上海世博会将构成重大利好，公司也将直接受益。其次，上海迪斯尼若成功落户将对上海旅游业、公司业绩构成长期的重大利好。第三，未来上海国资整合进程可能加快，公司或能受益。
维持盈利预测和"增持"评级。此处我们暂时不考虑中亚饭店的股权出售，我们维持先前的盈利预测，即2008-2010年EPS分别为0.44元、0.45元、0.65元。我们认为，锦江股份长期投资价值仍十分明显。尤其是在当前主题性投资风行的背景下，而公司拥有上海世博会、上海迪斯尼、上海国资整合等诸多的概念，如果这些事件取得新的进展，则必将成为未来公司股价表现的强力催化剂。
风险提示：未来公司可能存在上海肯德基股权下调、2008年报低于市场预期、经济减速对上海酒店业及公司业绩产生巨大影响等风险，我们提醒投资者密切关注 相关研究报告共享下载： [attach]13390[/attach] | 
发表于 2009-2-11 13:38
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