[20090217]物价指数短期支撑债市 股票市场, 大荒转债, 新钢转债, 唐钢转债, 海马转债

NYboy

?       股市上涨，转债股性增强
近两周随着股票市场的上涨，有13只转债获得正收益，海马转债涨幅最大，仅唐钢转债小幅下跌0.46%。大荒转债、海马转债和新钢转债成交额大幅放大。13只转债转股溢价率均为正值，均值34.56%，相对于1月23日的64.74%有较大幅度的下降，正股带动转债上涨，转债股性增强。
?       连续两周发行三个月期央票
三个月期央票近两周打破了之前的隔周发行频率，是否恢复为每周发行还需后续确认，尽管三个月期央票的连续两周发行，加之信贷数据的激增对债券市场带来负面预期，但各公开市场工具招标利率仍保持低位，说明市场资金面依然宽裕。近两周央行公开市场操作回笼力度加大，笔者认为以回笼节前大量释放的流动性为解释。
?       物价指数短期支撑债市
近两周债券市场维持调整态势，前一周收益率上行幅度较大，后一周各品种收益率曲线均有整体下行态势。信贷数据对债券市场压力依旧，对之后市场的判断，需要进一步的政策加以确认。短期来看，债券市场前期的回调和物价指数的下降为债市带来机会。

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