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4#
发表于 2013-8-11 09:30
| 只看该作者
| 这里没有特定的公式，是考核你对投资组合理论里面一些概念的理解。beta衡量的是一个资产或组合对市场系统性风险的敏感程度。如果一个投资者仅仅是passive management，他就叫做beta grazer，他只想要组合的回报率和市场回报率相同或相似就满意了。如果他是active management，就叫做alpha hunter，他想经过主动投资获得高于市场的回报率。另外，beta和sigma（也就是波动率，用标准差来衡量）之间是存在关系的。还记得beta等于什么吗？它等于资产或组合自己的标准差除以市场组合的标准差再乘以两者的相关系数，把这个公式变换一下，我们可以得到资产或组合的标准差大于等于beta的绝对值乘以市场组合的标准差（因为相关系数总是不大于1的），这就说明beta sets a floor on volatility。换句话说，如果市场的波动率是10%，则任何beta为1的组合的波动率至少为10%。所以，根据beta，alpha和sigma可以确定你想要的股票权重，以此来得到你期望的收益。 |
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