请教CFA II 问题 effective, specific, window, active, factor

Jolyn

1、如果narrow PAC window 会使得PAC结构类似一个bullet bond。请问window是指什么呢？effective collar对PAC结构变为类似一个bullet bond有影响吗？

2、MOCK25，第59题。表中的active facor \risk index\total factor\active specific 是指什么意思呢？

多谢！！

chandsingh

1. window是指本金归还的时间长度。narrower window类似于一个bullet bond，比如一个极端的例子，只有一次本金归还，那么PAC结构就变成了普通的公司债券。effective collar是指PAC本金实际的归还速度，它是由initial collar根据实际的还款情况所得出的。只能说initial collar越高，即还款速度越高，window就越窄。

2. active risk是active return的标准差，active return是组合收益和benchmark收益的差。active risk也包含系统性风险和非系统性风险。active factor risk是指能用因素解释的风险，而active specific risk是指不能用因素解释的风险。

Kapie

谢谢！！“active factor risk是指能用因素解释的风险”，这里的因素是指什么呢？