求助Fixed income原版书54第27题 agreement, income

bluejazzy

Bonds financed by repurchase agreement have less liquidity risk than bonds held as part of a "buy-and-hold" strategy.

答案认为这句话是错误的，因为repurchase agreement expose investors to liquidity risk as the collateral used in the repo is marked-to-market periodically. "buy-and-hold" strategy是什么意思呢？ 为什么这句话错了呢？不理解……

求助老师！

RepoToronto

通过回购协议融资购买债券，相当于对这支债券有了一个额外条款，使得它比正常购买的债券有更低的流动性，即更高的流动性风险

SpyAli

老师，这题的解释还是不是很明白，题目的答案里面说到了 repurchase agreement 买的bond相当于有collateral 是marked  to market periodically的，能不能具体解释一下，谢谢！

Carson

老师，这题的解释还是不是很明白，题目的答案里面说到了 repurchase agreement 买的bond相当于有collateral 是marked  to market periodically的，能不能具体解释一下，谢谢！

Swanand

同学，你好！
你可以看一下Notes fixed income部分18页，有关repurchase agreement的解释。
其中有一句话，是the  collateral position of the lender/buyer in a repo is better in the event of bankruptcy of the dealer, since the security is owned by lender. 也就是说他有利于lender，相反，它对于investor来说就有更大的风险。 同时，以后在买回时，是需要付比原始买价要高的价格，同时还要付利息。而rupurchase agreement作为抵押品是期间性盯价的，就是说market value改变，它的价格就要随之改变，所以风险更大。