Level2 - Mock26 和 Mock30 题目一样，答案却自相矛盾！ discount, contract, expected, increase, interest

stockjaguar

Mock26 - 45题 和Mock30 - 105题
题目是一样的，可是答案却不一样
应该选哪一个？

“The IO's value should increase as interest reates rise above the contract rate” 这句话对不对？

Notes里有一句原文是这样写的：“...On the other hand, as interest rates rise above the contract rate, the expected cash flows improve. Even though the higher rate must be used to discount these improved cash flows, there is usually a range above the contract rate for which the price increases.”

应该怎样理解这句话？

胡老师

这个题目，的确两个一摸一样的题目答案不太一样，希望老师给个详细的说法。

对于IO, 因为随着利率的增长，提前还款的速度降低，IO应该是价值提高的，但是又因为根据现金流的折现模型，利率上升，价值总是下降的，所以综合起来，IO应该是先上升后下降的。

只是问一下，在实际考试当中，需要考虑到这点么？ 我想这也是为啥两个题目一样，答案却不同的原因，因为一题考虑了，一题没考虑。

apf_elaineliu

您解释的非常正确，对于IO, 因为随着利率的增长，提前还款的速度降低，IO应该是价值提高的，但是又因为折现，利率上升，折现的效果在某个点会超过提前还款降低带来的效果。所以所以综合起来，IO应该是先上升后下降的。我认为Mock30的解释是正确的。

Mock后面的编号是根据年份来的，数字越大表示越新。Mock30的解释较新，与前面的mock26不同应该是CFA协会纠正了以前的错误解释。


以下是引用crescenting在2010-5-30 1:23:00的发言：
这个题目，的确两个一摸一样的题目答案不太一样，希望老师给个详细的说法。

对于IO, 因为随着利率的增长，提前还款的速度降低，IO应该是价值提高的，但是又因为根据现金流的折现模型，利率上升，价值总是下降的，所以综合起来，IO应该是先上升后下降的。

只是问一下，在实际考试当中，需要考虑到这点么？ 我想这也是为啥两个题目一样，答案却不同的原因，因为一题考虑了，一题没考虑。