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[20081120]行业研究*美国钢铁:10月份服务中心数据进一步确认了需求疲软的一周

美国:钢铁:10月份服务中心数据进一步确认了需求疲软的一周
存货消化继续进行
服务中心在10月份降低了他们的存货6%达到了1000万吨,从9月份的1070万吨。这是连续的第二次的降低。整体的月度运输量为363.3万吨,年比降低了22.8%,月环比降低了2.6%。平均日运输量为15.8万吨,同比大幅降低了22.8%,月环比降低了11%。这是自从1992年12月以来最低的日运输量,意味着需求的大幅度跳水。行业供应方的手头存货降低到了2.8个月,从9月份2.9个月有所降低,但是仍然在历史平均值2.6个月之上。
服务中心已经大幅降低了买入
服务中心预计的日接收量在9月份同比降低了35.1%,达到了13.02万吨。这些是17年来最低的日平均接收量。服务中心接收了国内钢厂运量多于20%的量。在供应链中,包括服务中心和终端用户,将他们的存货降低到了最低值而且需求基本冻结,这些钢厂大幅降低产量并不令人吃惊。最新的数据现实国内的行业产能利用率为58.7%。我们呢预计在接下来的几周内利用率会进一步下跌。
供应链中的降低将对价格有短期支撑
减产和库存消化的同时发生能够将供给与一个疲软的需求相匹配,事实上,还将在未来的几个月造成一个“短缺”。这将造成买入活动的复苏以及价格的回升。但是我们相信这些都是非常短线的。随着供给方的增产以及原材料的合同价格下跌,钢价在09年下半年会下降。
最佳买入股
我们最喜欢的长期股票仍然是Steel Dynamics,因为其估值具吸引力。对于短期投资者,我们推荐配对交易,买入Nucor,卖出US Steel。

 

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