[20081124]基金周评--债券型基金净值涨势不止

报复性反弹, 美国经济, 股市影响, 投资者, 成交量

报告摘要：
虽A股最近交投活跃，但受到境外市场影响，波动幅度较大，短期A股将在前期政策累计效应以及市场信心恢复双重刺激下，在阶段性高点反复震荡。短期市场会受到以下因素影响：
1、受外围股市影响，A股反弹遇挫。受美国消费数据低迷影响，标普指数连续下挫，创出近11年来新低，周五虽然出现报复性反弹，但下跌趋势并未改变，美国的持续走低，使得国内投资者对美国经济前景预期更加不明朗。虽A股短期做多人气较高，但走势也相当反复，容易受到境外市场的影响。
2、A股市场成交量近期持续放大，市场人气较高， A股仍将在阶段性高位反复震荡。在本轮反弹中部分水泥、铁路设备以及部分小盘题材股连续强劲反弹形成的赚钱效应已经活跃了市场人气，前期市场观望气氛已经大为减弱。虽部分个股已累计较大涨幅，对短期市场构成较大调整压力，但近期成交量较行情启动前增加了2倍，成交量的急剧放大决定了本轮行情具有一个阶段性构造顶部的过程。未来A股市场很可能在2000点上下震荡，成交量将呈现逐步缩小的趋势。
3、后市出台政策的力度。本轮反弹的刺激因素在于持续出台相关的经济刺激政策，从目前状况看，地方政府参与投资的热情再次被激起，对延缓经济衰退将起到一定作用，但是否能改变经济下滑趋势，投资者将继续观察。市场普遍预期将有进一步政策出台，关注管理层态度。
总体而言，我们认为大盘经过前一周的快速反弹，获利盘较丰厚，以及受外围股市持续走低的影响，短期将面临调整压力，但由于近期成交量急剧放大，大盘很可能在阶段性高位震荡。后市密切关注国家政策配合情况以及境外市场走势。