天相观点大印证
在2008年7月份，林义相先生就曾经表示“应该打破人民币升值的预期，甚至更进
一步启动人民币温和贬值、美元温和升值的过程。”“以人民币贬值改变企业出口越
来越困难的局面，打破美元不断贬值对于我国出口的制约”进入12月以来，人民币
兑美元贬值的迹象日渐明显。国务院副总理王岐山近日讲话也表示要保证中国出口
的稳定增长。这与我们一直以来的观点是一致的。林义相先生同时表示“一旦打破
人民币升值的预期，就有可能结束国际投机热钱的涌入，并且有可能进一步引发外
资的流出。在这种情况下，严格执行外汇管理制度，有序地控制外汇储备的减少
。”近日外管局和税务总局也发布了关于对外支付方面的通知，这是对于资金流出
作预防性的措施。这也是与我们此前的观点相一致的。这里我们提醒投资者注意，
当人民币汇率变动的预期发生变化之后，对于资本流动和资产价格都会产生影响，
需要注意相关风险。
全球宏观
欧洲四大央行联合掀起新一轮全球降息高潮
为了阻止经济陷入更深程度的衰退，欧洲四大央行均大幅降息，欧洲央行下调欧
元区利率75个基点至2.5%，与我们的预期一致。我们认为欧元区可能会在明年第三
季度末触底，全面复苏可能要到2011年；明年上半年还会继续放松货币政策。
本周策略
“九项举措”加大金融服务经济增长力度
中国国务院总理温家宝3日主持召开国务院常务会议，确定落实适度宽松的货币
政策，加强和改进中小企业和农村信贷服务，稳定股票市场和加强和改进多层次资
本市场功能，以及发挥保险的保障和融资功能等9项金融促进经济发展政策措施。
从这次会议确定的9项金融促进经济发展政策措施来看，这些举措基本符合林义
相先生和天相宏观组对相关金融政策走势的判断，而且这些判断正逐步得到印证。
天相宏观组在4月份发布的《防通胀，更要促增长》中提出，08年更为重要的任务
是保持经济的较快稳定增长；财政政策应偏积极，调整经济结构，推出保护和促进
中小企业发展的政策、从而保障就业以及经济发展的可持续性。在当前整个宏观经
济下滑风险加大的背景下，从稳定经济增长和保持社会稳定的角度，有必要加强金
融促进经济发展的支持力度。
近期关注
二套房贷松动预期增强，成交回暖有望持续—房贷新政及其影响跟踪之五
政策放松，或缓解有色行业经营压力—宏观政策及其影响追踪之二
天相最新hot产品
1、《煤炭双周报》
这是天相的一款新产品，主要介绍了各个煤种的价格走势，汇总了两周内的行业
要闻，给出了投资策略和风险提示。
2、《老仇品市》－天相首席策略仇彦英“有感而发”的研究随笔，感兴趣者请向
客户经理索取
12.5日《“老仇品市”第六期》：《今日聚焦：新国九条释放什么样的信号》；
《一个矛盾：经济不好，股市能好吗？》
天相年度策略会通知
将于12月19日（周五）在北京香山脚下举办，欢迎您的光临！
相关研究报告共享下载：
 天相每周观点回顾及展望（人民币温和贬值保出口）.rar (323.28 KB)
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发表于 2008-12-9 15:13
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