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请教 用二叉树对call on a coupon bond 估值

用二叉树对call on a coupon bond 估值,
一个 2-year European call on a coupon bond. The underlying bond matures at the 3ed year.




问题:为什么折现算call option value 的时候不考虑第一年和第二年的coupon? 但是在将bond 到期时的价格折现回option到期时刻却考虑了coupon(用 coupon+par 折现)?

十分感谢!

同学你好,感谢你的提问。
可以用具体的例子或者书上题目来说明你的问题吗?

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因为是European call,所以只能在到期时exercise,也就是两年之后。在还没exercise的这两年,它依旧是个call不是bond,不会有coupon payment,那么估值的时候自然就不会把第一年和第二年的coupon算进去。

对于第二个问题,第三年的coupon要算进估值是因为,如果在第二年第选择exercise的话,第三年你持有的将是bond,会有coupon payment,所以要折算第三年的coupon+par value

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