[20081215]中央经济工作会议点评

一、定调保增长，反周期调控预期明确
中央经济工作会议需要关注的第一点在于对于明年经济工作的定调，从人民日报次日发表的社论来看，定调为保增长扩内需调结构，其中保增长居于首位，这是符合前期央行的调控思路的。实际上，积极的财政政策和适度宽松的货币政策，也是前所未有的放松态度，虽然在经济工作会议之前的国务院会议上已经得以预期，但是作为明年经济调控基调的确立，基本上奠定了政府反周期调控的迫切愿望和手段。
二、积极的财政政策和适度宽松的货币政策加强政策预期
加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。我们认为短期推动经济发展的调控，将主要偏向于明年的信贷额度可能不受限制，进一步的降息和数量型调节释放流动性的空间也更为扩大。而财政政策方面，早就进入议题的增值税改革和所得税调整也有望在年初形成决议。
三、结构调整有望沿着我们工业化起飞萧条期路径演绎
在结构调整中，明确提出了四个方向，但是总结来看，与我们年会研究中关于中国工业化起飞萧条期的发展特征也是相同的，因此，在政府调控预期一致的前提下，中国未来沿着我们预期的发展模式和道路进行的可能性也相应加大。
四、政策推动原有主导产业的延续
政策分别强调原有主导产业延续，推进主导产业并购重组，推进大城市化进程以及强调区域间不同发展路径。从以上分析可以看出，未来中国的发展正是沿着工业起飞萧条期的路径演绎，也具有了这一时期的根本特征以及相一致的政策推动力，因此，我们认为中国经济也将延续着工业化演绎的路径推进，那即是长波波动最激烈的阶段即将过去，明年2季度以后将步入双底演绎的温和增长期，在这一过程中，原有的主导产业延续但增速放缓，因此实体经济增长率也将相应放缓，但是虚拟经济则有可能形成流动性推动为主因，成本下降为主线的中级反弹。

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