12月22日，公司股东大会通过调低增发价至6.16元的决定，本次募集资金用于收购母公司持有的中鼎减震95%股权和中鼎精工100%股权。
本次资产收购价格对应收购资产07年1.7倍PB和5倍PE，将增厚公司EPS。增发如全部完成，我们将小幅上调09和10年盈利预测至0.65和0.71元，上调幅度为8％和10％，我们维持审慎推荐评级和9元目标价。
简评:
公司股东大会通过调低增发价至6.16元的决定。08年12月5日，公司公告将增发价由原定的14.02元调整到6.16元，12月22日,股东大会通过了调低增发价增发决定。本次募集股份不超过4,000万股，募集资金主要用于收购母公司持有的中鼎减震95%股权和中鼎精工100%股权。中鼎减震主要生产减震橡胶制品及相关机械零件，2007年公司实现销售入4亿元，实现净利润2,911万元。中鼎精工主要生产公司橡胶零部件连接的金属制品，2007年公司实现销售收入17,441万元，实现净利润2,599万元。
对应07年1.7倍PB和5倍PE收购，增厚09和10年EPS 0.05和0.06元。受汽车行业景气下行影响，我们预计中鼎减震和中鼎精工09年业绩可能小幅下滑，相关股权合计净利润约4200万元。如果增发4,000万股融资2.46亿元并用其中2.39亿收购中鼎减震和中鼎精工，公司股本将扩张至3.55亿，09和10年每股EPS将分别增厚0.05和0.06元。
增发进展有待后续跟踪，如果全部完成，我们将小幅上调公司09和10年盈利预测至0.65和0.71元，维持审慎推荐评级和9元目标价。公司定向增发正在进行之中，我们将持续跟踪后续进展。目前股价对应公司08~10年未增发市盈率为16，13和12倍，对应增发完全后市盈率为16，12和11倍，我们维持对公司审慎推荐投资评级和9元目标价。
相关研究报告下载：
 简评—中鼎股份_股东大会通过调低定向增发价格决定.rar (234.33 KB)
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发表于 2008-12-23 12:44
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