离查到CFA通过已经一个多月过去了，这段时间各种加班忙乱，现在终于有空来写写我的考试心得。 从2013年12月考一级，到2015年6月考完三级，一共一年半的时间，也是蛮辛苦的。现在还记得查到三级通过的时候，兴奋得一直掐自己，怕是在做梦。我是学金融专业的，所以一级二级并不算是太大的难题，但是三级的通过，论坛中的各种资料实在是立了大功，因此一直潜水的我特意注册了一个用户号，也来为论坛做一点点贡献。 考二级的时候开始觉得不急，后来考前两个月就开始疯狂的加班，根本没时间复习，还好最后涉险过关，因此考三级的时候特意从考前半年就开始认真复习。上午是6A4B1C，下午5A3B。下午的题大家普遍反映简单，我考的应该就算一般，上午除了最后一道题时间所限没有怎么做是C之外，剩下的答得都还可以。 三级考试的六本书我算是从头到尾看了一遍。总体感觉书写的有点凌乱，读完摸不到什么头绪，而notes写的比较好一点，逻辑更清楚，比较容易理解。但其实书和notes的个别重点会有所不同，所以如果时间充裕，推荐大家先看notes，再对着书查缺补漏。
教材写的虽然有的部分有点奇怪，但整个结构还是蛮清晰的。最开始一如既往讲ethics，接下来是behavioral finance介绍怎样分析我们的客户（individual & institutional）。随后是重头戏IPS。个人IPS主要就是Objective (RR: risk and return )+Constraints (LLTTU: liquidity requirement, legal, time horizon, tax, unique)。个人IPS无论考出什么花样，其实都是万变不离其宗，要不就是算算required return，评估一下risk tolerance，要不就是评价Constraints。如果对这部分由任何疑惑，可以反复读书上的例子，书上例子写的还是很丰富也有清晰的。机构IPS大体结构也是一样，书上把institutional customer分类比较细，其实大概理解就可以，比如银行、人寿保险等等time horizon有什么不同，liquidity requirement是什么样的等等。
IPS讲的是客人的Investment Policy，评估完客人，然后就该讲到评估市场了（Economics）。在下来时怎么做asset allocation,选benchmark，然后就是介绍各种asset class （fixed income， equity，alternative investment）。各种asset class 看完，就要看risk了，主要是risk management基本介绍+怎么用不同的derivative hedge risk。
截至到此，客人 portfolio就算是set up 完毕了，之后的重点就是怎么进行交易和调整（trading, monitoring and rebalancing）。Portfolio运作一段时间之后就需要evaluate performance了，最后的GIPS用来规范如何展示investment result 上午的考试得IPS就算是得半壁江山了。所以对于IPS肯定是怎么复习都不为过的。release出来的前几年的题一定要做，甚至多做几遍我觉得也是有用的。 下午的考试只要多做点习题应该就没什么大问题，我自己做了CFA官网上的习题，Practice Exam的六套题再加上书后习题。 考三级这半年基本就是处于闭馆状态，感觉当年高考都没有这么苦。终于考完，感觉又重见天日了。也希望所有还在CFA大坑里奋斗的小伙伴们可以早日出坑！！加油！！ | 
发表于 2015-9-16 18:17
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