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[CFA Level 2] Level2固定收益问题咨询

Assume a flat yield curve of 6%. A three-year $100 bond is issued at par paying an annual coupon of 6%. What is the bond's expected return if a trader predicts that the yield curve one year from today will be a flat 7%?A. 4.19%
B. 6.00%
C. 8.83%

答案选A,请教是如何计算而得?

因為題目表示issue at par表示其出的投資成本是100
之後隨著市場利率上彈(6%>>7%),在投資一年後的價值會變成:
第一年收到的利息6元,加上第二年都到的利率折現6/1.07,和最後一期的本利和折現106/1.07^2。總共是104.19198元。
最後計算Holding Period Return:104.1918/100=1.0419
不過這一題實際上是不用計算就可以知道答案的
因為題目一開始就表明coupon rate:6%,所以市場利率為6%時,YTM就會為6%。
但在利率上彈到7%時,coupon rate仍舊是6%。表示你從原本的平價損益(par)變成折價損益(discount value)。選題目中報酬小於6%的選項A。

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