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2019 CFA LEVEL 1 2 3 高清精华课程

CFA II 二叉树模型求解!

求解:if the binomial lattice is correctly calibrated, it should give the same value for an option-free bond as using the par curve used to calibrate the tree,这句话怎么理解啊?用par curve不是price就一定是100了吗?

Par curve is constitute using zero coupon bond, however, different bond may have different coupon rate, which cause them to trade at different price, and thus, not equal to 100

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這位同志你好

在使用binomial Tree model,在每一期別是使用one-period forward rate一期一期回推債券價值。

但是在par rate curve計算債券的價值時,我們是先使用各期的par rate推導出spot rate curve。

然後再用spot rate作為依據推導出想要計算的債券價值。

所以只要在兩個模型使用的折現利率都一樣(Risk-Neutral)的情況下(通常也必須是一樣的,一個市場對於同一天期的利率應該有統一的看法。),應該是會有一樣的債券價值。

以上供你參考參考

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