选择题：
1.
到底使用hedge fund 和
pe违不违规？ 我选不违规，因为单个投资应该放在整个投资组合中考虑
2.
Propriatory trade是否违规？
我选择不违规。
3.
是否应该披露 short 和
long options。 我选择应该披露。
4.
什么能保持long-term GDP
growth。 我选择
a decrease in import tariff.
5.
什么不能保持汇率强势？我选择 inflation
rate.
6.
哪一个manager的traking
risk最大？我选择B
small-cap 那个
7.
Spread增加，应该怎么办？我选择short
treasury futures和MBS无关。
8.
Share trading desk是否要紧？我选择可以share.
9.
哪一个不需要一定披露？我选择net-of-fees.
问答题：
1. Return={(45000/9800000)+4%}/(1-0.2)
Decrease in risk tolerance原因：less human capital 和 living expense have to be
paid by the portfolio.
2. Implied assets 增加；Impied liability 增加（asset appreciation. Risk tolerance增加
3. Return: 需要计算的是new IPS 所以要使用5%，而不是7%。
为何改变long-term bond risk profile. 5年以后经济情况好转以及long-term bond maturity > 5
years.
Time horizon: long term two stages
Liquidiy分为两部分：reserve+spending needs.
4. WACC: underinvestment—reject the projects ---lower the value of the company.
5. Economics:
Technology information: 不确定是增加还是维持不变。因为好像只是一个行业的激励政策，不足以影响long-term growth.
65-70: 劳动力增加—long-term growth 增加
大幅度加税：明显减少
一次性减税：不确定是增加还是维持不变。
6. Hedge fund:
Not investable
Not appropriate
Not specified in advance.
Commodity:
Short-supply: 增加spot return
R增加：增加Callateral retrun
Convenience yield 减少：我只知道期货价格减少，但不知道对于roll retrun 影响，好像应该增加，我选错了。
7. Risk:
Market risk: 石油价格增加
Liquidity risk: 银行借款，sell the security at dicounted price.
Credit risk: {2000-1,300/(1+r)}*13，000 不要忘记折现
公司有credit risk
8. Equity:
第一个选stratified sampling. 第二个选 contrarian
9. Rebalance:
第一个选cm, 第二个选buy and hold
10. Performance evaluation:
Treynor ratio—systematic risk
Sharp ratio—Idiosyncratic risk
Information risk-active tisk
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发表于 2009-6-11 10:48
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