根据option duration的计算公式，interest rate call option的duration是正的，利率下降，option价值上升

但interest rate call option是可以用来做cap的，市场利率高过执行利率，call holder收钱.....这两个正好反过来，咋回事？

always remember "cap" = buy a put＋　ｓｅｌｌ　ａ　ｃａｌｌ，

 ｖａｌｕｅ　ｏｆ　ｏｐｔｉｏｎ　ｉｓ　ｎｏｔ　ｄｅｐｅｎｄｅｎｔ　ｏｎ　ｉｎｔｅｒｅｓｔ　ｒａｔｅ　ｌｅｖｅｌ，　ｂｕｔ　ｉｎｔｅｒｅｓｔ　ｒａｔｅ　ｖｏｌａｔｉｌｉｔｙ，　ａｃｃｏｒｄｉｎｇ　ｔｏ　Ｂｌａｃｋ　ｍｏｄｅｌ．．．．

ｐａｙｏｕｔ　ｏｆ　ａ　ｃａｌｌ　ａｔ　ｅｘｐｉｒｅ　ｄａｔｅ　ｅｑｕａｌｓｓ　ｔｏ　ｔｈｅ　ｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅ　ｏｆ　ｓｔｒｉｋｅ　ｐｒｉｃｅ　ａｎｄ　ｔｈｅ　ｅｘｐｉｒｅ　ｄａｙ　ｐｒｉｃｅ．

ｈｏｌｄｅｒ　ｏｆ　ａ　ｃａｌｌ　ｏｐｔｉｏｎ　ｒｅｃｅｉｖｅ　ｐａｙｏｕｔ　ｗｈｅｎ　ｉｎｔｅｒｅｓｔ　ｒａｔｅ　ｉｓ　ｈｉｇｈｅｒ　ｔｈａｎ　ｓｔｒｉｋ　ｂｅｃａｕｓｅ　ｔｈｅ　ｈｏｌｄｅｒ　ｉｓ　ｈｅｄｇｉｎｇ　ａｇａｉｎｓｔ　ｈｉｇｈｅｒ　ｉｎｔｅｒｅｓｔ　ｒａｔｅ．　

[此贴子已经被作者于2010-5-31 16:33:16编辑过]

楼上说的有点问题

你怎么算到利率降，价值升的？

option value = intrinsic value + time value.

when interest rate at expiration is greater than strike interest rate, option holder receive intrinsic value.

option也有自己的duration,具体公式见教材 122页 v4

option的duration就是delta吧

call option的delta还是underlying asset 上升，Delta上升

搞清楚option on stock还是option on interest rate

前者和stock price的 volatility有关

后者和rate volatility有关

而且楼主你想问的是什么?

不知道你表达是什么意思啊