看到09 L2 Mock一道题，问The residual income model will underestimate the value of the company if it chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it.对不对
答案是否，解释是：If a company chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it, the model overestimates the value.
但是没有给出具体原因和分析。我想，RI估值大部分价值是由Book Value0决定的，选择将费用资本化，资产负债表上资产和负债同时增加了费用的PV，应该对最终Book Value0影响不大，因此，是什么原因导致最终价值高估呢？是因为RI被高估么？
请帮忙分析一下，谢谢。
[此贴子已经被作者于2010-6-4 11:02:20编辑过]
看到09 L2 Mock一道题，问The residual income model will underestimate the value of the company if it chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it.对不对
答案是否，解释是：If a company chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it, the model overestimates the value.
但是没有给出具体原因和分析。我想，RI估值大部分价值是由Book Value0决定的，选择将费用资本化，资产负债表上资产和负债同时增加了费用的PV，应该对最终Book Value0影响不大，因此，是什么原因导致最终价值高估呢？是因为RI被高估么？
请帮忙分析一下，谢谢。
应为equity
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QUOTE: 以下是引用moneymoney在2010-6-4 10:22:00的发言：
看到09 L2 Mock一道题，问The residual income model will underestimate the value of the company if it chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it.对不对
答案是否，解释是：If a company chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it, the model overestimates the value. 但是没有给出具体原因和分析。我想，RI估值大部分价值是由Book Value0决定的，选择将费用资本化，资产负债表上资产和负债同时增加了费用的PV，应该对最终Book Value0影响不大，因此，是什么原因导致最终价值高估呢？是因为RI被高估么？
请帮忙分析一下，谢谢。 [此贴子已经被作者于2010-6-4 11:02:20编辑过] 应为equity |
回复楼上:
为什么只为Equity,负债不应该增加么? 比如对于Operating Lease,如果将租赁费用资本化后,租赁费用的现值需要同时计入资产和负债,然后通过折旧和利息费用摊掉,如果不计入负债哪里来的利息费用呢? Notes上也是这么写的.
同意楼上的观点。
在这里，不是OPERATING LEASE的情况。是研发成本资本化的情况。一定要搞明白它指的什么。这两种方法的处理是不一样的。对资产负债和利润表的影响也不一样。
关于对研发成本资本化的问题，书上p611-612 READING 43有解释。
expense the R&D, immediately, NI low, but it is one off charge. 对book value 0 没有影响。
capitalize it, amortize it in the period of time, NI low in the future for a period of time. 对bv0也没有影响。
我个人认为书后的解释不全面，但是STATEMENT 1 一定是错了的。
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