20世纪80年代，日本人进军美国市场，腰缠万贯，志得意满，以为问鼎全球经济霸主指日可待。岂料美国另辟蹊径，暗度陈仓，高新技术产业异军突起，依然稳执世界经济牛耳。

　　产业升级，离不开资金支持，而金融市场就恰似一只无形巨手，联结供求双方，整合天下财富。正是借财兴业，成就了美利坚的泱泱气象。

　　天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往。资金融通与生俱来的赢利性，引得无数淘金者竞折腰。他们揣着自己的小九九，你方唱罢我登场。有的借短期投机发财，有的以长期投资致富，八仙过海，各显神通。

　　如果按照字面意义理解货币市场，认为它是成捆钞票进进出出的场所，那可大错特错了。从时限上看，货币市场融资期限在一年以内，交易工具流动性强，仅次于现金货币和存款货币，被称为准货币，货币市场也因此而得名。大致可分成四类：同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和短期证券市场。

　　从某种意义上说，同业拆借市场是被存款准备金制度逼出来的。许多国家规定，商业银行必须从存款中拿出一部分，交给中央银行作为存款准备金，如果上缴金额不足，就会受到中央银行的惩罚。这是个硬杠杠，商业银行不想自找麻烦，就得乖乖执行。

　　商业银行每天的业务量不同，有的存多贷少，有的存少贷多，在央行的存款准备金有余有缺，存款准备金上缴不够的，便会向业内同仁伸手求助。一个屋檐下做生意，谁都免不了有个七顺八背的，准备金的富余户拆出块资金借出去，既解决了落难者的燃眉之急，又赚了笔拆息，且指不定哪天还要靠对方拉一把，可谓两全其美，和气生财。

　　商家做生意手头拮据时，会以信誉担保开出票据，保证在约定时间内兑付现金，这就是商业承兑汇票。如果欠款的一方不是直接承兑，而是委托自己的开户银行兑付现金，则被称为银行承兑汇票。但票据毕竟不能当钱用，票据持有者遇到资金短缺，便会把手里的票据再转让出去。有买有卖，自然形成了票据市场。杀头生意有人做，赔本买卖无人干。票据交易当然要有利可图，接受方在原价上打个折扣，这被称为贴现。商业银行把未到期票据转让给同行，叫做转贴现。接受方银行如果票据过多，影响放贷获利，把票据转让给中央银行，这被称为再贴现。

　　正是靠贴现、转贴现、再贴现的利差，票据市场商家云集，热闹非凡。与有几百年历史的票据相比，可转让大额定期存单是个新成员，上个世纪60年代由美国银行界创造的。当时，按照Q条例的规定，商业银行对活期存款不许付利息，对定期存款也有最高利率限制。

　　上有政策，下有对策。商业银行为了拉回客户，推出了这种新工具。与定期存单不同的是，它存期较短（3—12个月），面额固定且较大（一般为10－100万美元），主要面向公众投资者发行，可以转让流通，在未到期转让时利息不变。可转让大额定期存单一经面世，就受到了机构投资者欢迎，很快炙手可热，买卖兴隆。商业银行也通过它拓展了业务空间，定期存款的比重明显上升。

　　《红楼梦》里宁荣二府家大业大，也会遇到用度吃紧的情况。政府事务繁多，开支庞大，更难免时时出现短期赤字。在西方，期限一年以下的国库券，是短期证券市场最重要的融资工具。它风险小、流通性强，被称为金边债券。小富即安者持有国库券，可高枕无忧，细水长入；商业银行将其视为理想的二线储备，购买国库券，既充实了自有资本金，又可获得稳定的收益，而且还可以随时拿到二级市场变现；机构投资者看好国库券背后有政府这棵大树，踊跃竞标参与发行，并经常光顾二级市场，大进大出获利不菲。

　　市场利率千变万化，而国库券利率却是固定的，按面值溢价、平价、折价进行交易。买卖时机把握不好，便会因利率涨跌而徒劳无功。聪明的投资者在卖出国库券时，往往进行一个反向操作，与买方协定，隔段时间按约定价格再买回来，以回避利率风险。如此一来，就形成了一个回购市场。中央银行参与回购交易，其目的和普通投资者大相径庭：当货币供给过多时，央行卖出国库券，回笼货币，平抑物价；反之则买入国库券，释放货币，刺激经济。回购市场成了央行调控经济的舞台。

　　与西方国家不同，我国发行的多为中长期国库券，是政府兴办公共事业的长期借债，它不是货币市场的成员，在资本市场我们经常见到它的身影。

　　资本市场由股市和债市组成，融资期限在一年以上，是长期融资者的乐园。股份公司发行股票，相当于签发了无期筹资凭证，投资者购买它，就成了企业的一员，投进的钱没有退回一说。企业生意红火，股息会数倍于银行利息；企业经营惨淡，股东可能一点油水捞不到；公司破产，股东也跟着遭殃，鸡飞蛋打一场空。

　　此外，经济形势、宏观政策、突发事件，都会影响投资者预期，使股市风云变幻，起伏跌宕。僧有僧眼，佛有佛手。由于对股票涨跌看法殊异，投资者往往作出不同的决定，有人一夜暴富，有人血本无归，股市潮落潮起，演绎出无数悲喜交集的活剧。

　　与股票不同，债券到期还本付息，是筹资者和投资者之间的债务凭证。我们常见的债券面值、利率是固定的。也就是说，购买债券可以获得稳定的收益。照理说，只要不急着用钱，债券持有者大可不必搭上手续费，再转卖出去。

　　投资者看中的绝不仅是债券能还本付息，而是因为债券期限长，其间市场利率变数多，市场利率下降，债券利率保持不变，身价上扬；反之，则价格缩水。浮动利率债券，似乎更有吸引力。长期投资者拿住它，可以稳挣不赔。投机者靠判断和运气，在涨跌之前买进卖出，也能赚个盆满钵满。

　　有些企业发行转换公司债，债权人可以凭债券认购公司新股票，发行者左右逢源，债、股两市资金皆能为我所用。只要有脑袋有钱袋，赚钱机会多多，这正是资本市场的魅力所在。

　　货币市场与资本市场并非两不相干，井水不犯河水。哪边收益率高，资金就会流向哪里，就像连通器里的水，总会保持相对的平衡。借助形形色色的交易工具，世间财富在金融市场周转流动，生生不息。期间有多少曲折的经历，催生出多少奇迹，大概只有大道无形的金融市场，才能了然于胸、默记在心。