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标题: [教材、Notes、资料] [求助]L2 Equity notes 290页第3题（continuing residual income) [已解决] [打印本页]

作者: sophiess 时间: 2011-5-10 01:03 标题: [求助]L2 Equity notes 290页第3题（continuing residual income) [已解决]

这道题计算continuing residual income的方法是用[(P/B-1)*B+RI]/(1+r),然后用这个公式必须满足assumption：RI declines to long-run level. 但首先，这道题从2008到2010年的RI分别是1.27,1.43和1.59是递增不是递减；其次，题目里也并没有提到RI会decline to a long-run level. 那这道题为什么可以选择用P/B的方法来算continuing RI呢？？题目中还有什么隐含的信息？谢谢！！

[此贴子已经被作者于2011-5-14 4:14:01编辑过]

作者: sophiess 时间: 2011-5-10 22:56

顶！

作者: 不羞蝙蝠 时间: 2011-5-11 12:13

decline,所指的是有些高科技公司在发展初期不付或付很少的股息，但达到正常盈利后，dividend policy会发生变化，成长率也会减少，从而造成RI减少，理论中的decline指的是一种水平，而不是具体的数额。而具体到这题，因为题目没有特别说明，那我们就理解成RI一直符合long-run level, 包括前三年的。P/B这个ratio包含了对企业成长性以及dividend policy的预期，在这两个信息没有明确的会发生变化的暗示的情况下，这个模型自然是适用的。

作者: sophiess 时间: 2011-5-13 02:12

谢谢！你说的有道理，但是我感觉考试不会想的这么复杂，虽说你说的也不是很复杂，但是没那么直接，针对考试题目而言。所以我想，是不是还有更直接的方法可以一眼看出来这题就用P/B的方法呢？

作者: 不羞蝙蝠 时间: 2011-5-13 11:26

直接的说法就是，当前如果很稳定，只要没提到未来会发生变化就可以用。

当前如果不稳定，则要求有提到未来进入mature stage之类的字眼，才可以用。

作者: sophiess 时间: 2011-5-14 04:14

QUOTE:

以下是引用不羞蝙蝠在2011-5-13 11:26:00的发言：

直接的说法就是，当前如果很稳定，只要没提到未来会发生变化就可以用。

当前如果不稳定，则要求有提到未来进入mature stage之类的字眼，才可以用。

谢谢！

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