标题: 请问 L3 中 的 before tax required return rate [打印本页]
作者: zhoule 时间: 2011-5-13 19:55 标题: 请问 L3 中 的 before tax required return rate
题目 spending rate 3%, inflation 3%, tax rate 30%, 问你after tax required return rate以及 before tax required return rate
我做的答案是
after tax required return rate=(1+3%)*(1+3%)-1
before tax required return rate=((1+3%)*(1+3%)-1)/(1-30%)
可是我看到的notes里面practise book的答案是
before tax required return rate=3%/（1-30%）+3%
请教notes的这个答案是不是错了？应该查什么资料来证实？
作者: gangdu1997 时间: 2011-5-15 19:18
spending rate是after tax，转到before tax，就是3%/（-30）。
inflation是跟着税前走的。
譬如：Endowment 100 million，spend rate 3%，需要税后3 million，第一年，你需要赚税前 3/（1-30%）=4.3 million。
加入inflation是3%，那么支付增加3% ，spending 名义为3×（1+3%），你赚的名义为3/（1-30%）×（1+3%），考虑到本金还要能抵御通胀，因此，赚的还要100*3%=3 million
因此，名义上赚：3/（1-30%）×（1+3%）+3=100×（1+3%/（1-30%））×（1+3%）-100=notion capital×（1+spending rate/（1-tax rate）×（1+inflation rate）-notion capital，
答案没错的。
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